บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

CPF รายงานกำไรสุทธิ 4Q68 ที่ 1.08 พันล้านบาท ลดลง 79% qoq และ 74% yoy หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 116 ล้านบาท ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดและ ASPS คาดการณ์ไว้ สาเหตุหลักมาจาก Gross Margin ที่ต่ำกว่าคาด (12.7%) และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่ลดลง

ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง

Gross Margin ใน 4Q68 อยู่ที่ 12.7% ลดลง จาก 16.5% ในไตรมาสก่อนหน้า และ 15.7% ในปีก่อนหน้า เนื่องจากราคาผลิตภัณฑ์เนื้อสัตว์อ่อนตัวลงมากกว่าต้นทุนการเลี้ยงที่ลดลง นอกจากนี้ ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมลดลง 34% qoq และ 54% yoy กดดันจากผลขาดทุนของ CTI ตามราคาสุกรจีนที่ลดลง อย่างไรก็ตาม กำไรปกติทั้งปี 2568 ยังคงเติบโต 38% yoy จากราคาเนื้อสัตว์ที่ปรับเพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งปีแรกและต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง

แนวโน้มและข้อสังเกต

ราคาผลิตภัณฑ์ใน 1Q69TD ยังคงผันผวน โดยเฉพาะราคาสุกรไทยที่ปรับขึ้นในเดือน ม.ค. ก่อนจะลดลงในต้นเดือน ก.พ. และกลับมายืนใกล้ 60 บาท/กก. ในปัจจุบัน ราคาสุกรเวียดนามเริ่มดีขึ้น แต่ราคาสุกรจีนยังคงอ่อนแอ ASPS คาดการณ์ว่ากำไรปกติใน 1Q69 จะฟื้นตัวจากฐานที่ต่ำใน 4Q68 แต่ยังคงลดลงจากปีก่อนหน้า สำหรับทั้งปี 2569 คาดว่ากำไรปกติจะกลับสู่ภาวะปกติที่ 1.92 หมื่นล้านบาท ลดลง 25.5% yoy

คำแนะนำการลงทุน

ASPS ปรับลดมูลค่าพื้นฐานปี 2569 ของ CPF ลงมาอยู่ที่ 23.20 บาท โดยอิงจาก BV ไม่รวมหุ้นกู้ด้อยสิทธิฯ และ PBV ที่ 0.9 เท่า ยังคงแนะนำ "Trading" โดย CPF ประกาศจ่ายปันผล 2H68 ที่หุ้นละ 0.25 บาท (XD วันที่ 5 พ.ค. 2569)