บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

AP โชว์ผลงาน Q4/68 กำไรทะยานสูงสุดของปี หนุนปันผล 5.5% บล.เอเซีย พลัส มองธุรกิจแข็งแกร่ง วางเป้าหมายปี 69 ที่ 12 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

AP รายงานกำไรสุทธิ 4Q68 ที่ 1.29 พันล้านบาท text-primary ทำจุดสูงสุดของปี เพิ่มขึ้น 12% qoq และใกล้เคียงกับปีก่อน หนุนโดยยอดโอนกรรมสิทธิ์ทั้งแนวราบและคอนโดมิเนียมที่เพิ่มขึ้น รวมถึงการควบคุมค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ

เจาะลึกผลประกอบการและแผนธุรกิจ

ถึงแม้ปี 2568 กำไรสุทธิจะลดลง 14% yoy อยู่ที่ 4.3 พันล้านบาท จากมาร์จิ้นที่อ่อนตัวลงและผลกระทบจากเหตุแผ่นดินไหวต่อกลุ่มคอนโดมิเนียม แต่ AP วางแผนธุรกิจปี 2569 อย่างระมัดระวัง โดยตั้งเป้าเปิด 42 โครงการใหม่ มูลค่า 5.5 หมื่นล้านบาท (-6.7% yoy) พร้อมตั้งเป้ายอดขาย (Presale) ที่ 4.9 หมื่นล้านบาท (+4.6% yoy) โดยล่าสุดถึง 22 ก.พ. 2569 มียอดขายแล้ว 6.8 พันล้านบาท

บริษัทตั้งเป้ายอดโอนกรรมสิทธิ์ปีนี้ไว้ที่ 4.79 หมื่นล้านบาท แบ่งเป็นของบริษัทเอง 3.84 หมื่นล้านบาท (+6% yoy) และ JV อีก 9.5 พันล้านบาท โดยมี Backlog รองรับแล้ว 62% และ 71% ตามลำดับ ด้าน Gross Margin ขาย คาดว่าจะอยู่ในกรอบ 30-31%

text-primary บล.เอเซีย พลัส คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2569 ที่ 4.72 พันล้านบาท (+9% yoy) โดยคาดว่ากำไรใน 1Q69 จะเป็นจุดต่ำสุดของปีเนื่องจากปัจจัยด้านฤดูกาล แต่จะtext-primary เพิ่มขึ้น yoy จาก Backlog แนวราบที่รอส่งมอบ

ข้อสังเกตและมุมมอง

บล.เอเซีย พลัส ประเมินว่าสมมติฐานของฝ่ายวิจัยไม่แตกต่างจากเป้าหมายของบริษัทอย่างมีนัยสำคัญ โดยคาดการณ์ Presale ที่ 4.8 หมื่นล้านบาท (+2% yoy), ยอดโอนฯ ของบริษัทเอง 3.8 หมื่นล้านบาท (+5% yoy), มาร์จิ้นขาย 30.5% และส่วนแบ่งกำไรบริษัทร่วม 745 ล้านบาท (+8% yoy)

สรุปและคำแนะนำ

บล.เอเซีย พลัส text-primary คงคำแนะนำ "ซื้อ" AP โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 12.00 บาท ด้วยเหตุผลจากพื้นฐานธุรกิจที่แข็งแกร่ง แผนธุรกิจที่มุ่งเน้นการเติบโตอย่างมั่นคง และการจ่ายเงินปันผลอย่างสม่ำเสมอ โดยปี 2568 จ่ายปันผล 0.52 บาทต่อหุ้น (5.5%) ขึ้น XD 6 พ.ค. 2569 text-primary ราคาเป้าหมายนี้คำนวณจาก PER ที่ 7 เท่า