บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) (LHS) วิเคราะห์ผลประกอบการของบริษัท กรุงเทพดุสิตเวชการ จำกัด (มหาชน) หรือ BDMS โดยระบุว่ากำไรสุทธิในไตรมาส 4 ปี 2568 อยู่ที่ 3.69 พันล้านบาท ซึ่งต่ำกว่าที่ LHS และตลาดคาดการณ์ไว้

ผลประกอบการและแนวโน้ม

กำไรสุทธิ 4Q68 ลดลง -14.5% YoY และ -14.8% QoQ สาเหตุหลักมาจากรายการพิเศษ 3 รายการ ได้แก่ การตั้งสำรองความเสียหายจากเหตุการณ์น้ำท่วมหาดใหญ่ การตั้งสำรองผลประโยชน์พนักงาน และการปรับมูลค่าสำรองรายได้สมาชิกรอตัดบัญชี หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะลดลงเพียง 3% YoY สำหรับแนวโน้มในไตรมาส 1 ปี 2569 LHS คาดว่ากำไรจะทรงตัว YoY และฟื้นตัว QoQ จากฐานที่ต่ำของรายการพิเศษใน 4Q68 อย่างไรก็ตาม ช่วงเทศกาลรอมฎอนอาจทำให้ผู้ป่วยตะวันออกกลางชะลอตัวลงตามฤดูกาล

ข้อสังเกตและประมาณการ

LHS คาดการณ์กำไรปี 2569 จะเติบโต +8% YoY จากการเติบโตของรายได้ผู้ป่วยในประเทศ และการฟื้นตัวของผู้ป่วยต่างชาติ รวมถึงอัตรากำไรที่ดีขึ้นจากการรักษาโรคซับซ้อน การบริหารจัดการต้นทุน และต้นทุนทางการเงินที่ลดลง นอกจากนี้ BDMS ได้ประกาศจ่ายเงินปันผลปี 2568 ในอัตรา 1 บาท/หุ้น โดยจ่ายระหว่างกาลไปแล้ว 0.35 บาท/หุ้น คงเหลือจ่ายอีก 0.65 บาทต่อหุ้น ซึ่งมากกว่าที่ LHS คาดไว้

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

LHS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ BDMS โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 26 บาท อิงจากวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 7.2% และ LTG (Long-Term Growth Rate) ที่ 3% LHS มองว่า BDMS เป็นผู้นำธุรกิจโรงพยาบาลในไทย ด้วยเครือข่ายโรงพยาบาลและแบรนด์ที่แข็งแกร่ง และมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลช่วง 2H68 ที่ระดับ 3%