บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

AP (ไทยแลนด์) ประกาศผลกำไร Q4/25 ทำสถิติสูงสุดของปี จากแรงหนุนการโอนโครงการแนวราบ และคอนโดมิเนียมที่ฟื้นตัว โบรกเกอร์คาดการณ์ปี 2569 สัดส่วนคอนโดจะเพิ่มขึ้น พร้อมจ่ายเงินปันผล 0.52 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทน 5.4%

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

รายได้จากการโอนอสังหาริมทรัพย์ใน Q4/25 อยู่ที่ 10.3 พันล้านบาท (+14% YoY, +16% QoQ) โดยแนวราบยังคงเป็นรายได้หลักที่ 9.1 พันล้านบาท จากการรับรู้ Backlog และโครงการใหม่ในช่วงครึ่งปีหลัง คอนโดมิเนียมฟื้นตัวอยู่ที่ 1.0 พันล้านบาท จากการเริ่มโอน Aspire Vibha–Victory อัตรากำไรขั้นต้นยังคงทรงตัวที่ 30% แม้มีแรงกดดันจากโปรโมชั่น แต่ได้รับการชดเชยจากการโอนคอนโดที่มีมาร์จิ้นสูง

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

แนวโน้มปี 2569 AP จะปรับสัดส่วนการพัฒนาโครงการไปสู่คอนโดมิเนียมมากขึ้น โดยมีแผนเปิดโครงการใหม่มูลค่า 5–5.5 หมื่นล้านบาท ใกล้เคียงกับปีก่อน แต่สัดส่วนจะเน้นคอนโดมิเนียม (5–6 โครงการ มูลค่า 1.5–2 หมื่นล้านบาท) เพื่อเสริมสร้างความชัดเจนและโครงสร้างมาร์จิ้น คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2569 อยู่ที่ 4.6–4.7 พันล้านบาท เติบโตประมาณ 8% YoY จากยอดโอนประมาณ 3.8 หมื่นล้านบาท

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

บล.บัวหลวง (BLS) คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น AP โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 10 บาท เนื่องจากมองเห็นการเติบโตของกำไรสุทธิในปี 2569 จากการปรับสัดส่วนโครงการไปสู่คอนโดมิเนียมที่มีมาร์จิ้นสูงขึ้น และการจ่ายเงินปันผลที่น่าสนใจ