บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
ITC กำไรปี 67 พุ่ง 58%! Phillip Securities ชี้ภาษี GMT กระทบน้อยกว่าคาด คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 32 บาท
P/E 16.64 YIELD 6.97 ราคา 16.50 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: ITC ผลงานปี 67 โดดเด่น ปันผลสูง
Phillip Securities (Thailand) หรือ PST มองว่าปี 2567 เป็นปีที่ ITC สามารถพลิกฟื้นการเติบโตได้อย่างแข็งแกร่ง ยอดขายรวมอยู่ที่ 17,729 ล้านบาท เติบโต 13.8% และกำไรสุทธิพุ่งขึ้น 57.7% มาอยู่ที่ 3,597 ล้านบาท บริษัทเสนอจ่ายเงินปันผลที่ 95.9% ของกำไรสุทธิ คิดเป็น 1.15 บาทต่อหุ้น PST คงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาพื้นฐาน 32.00 บาท
รายละเอียดผลประกอบการและผลกระทบจาก GMT
ITC ได้รับผลกระทบจากภาษี GMT น้อยกว่าที่ PST คาดการณ์ไว้เดิม โดยคาดว่า Effective Tax Rate (ETR) จะเพิ่มขึ้นจาก 3.8% ในปี 2567 เป็น 7-8.5% ในปี 2568 ซึ่งน้อยกว่าที่ PST เคยคาดไว้ที่ 13% บริษัทกำลังติดตามมาตรการบรรเทาผลกระทบจากภาครัฐ สำหรับแนวโน้มปี 2568 บริษัทตั้งเป้าเติบโตของยอดขายที่ 13-15% โดยมีแผนขยายธุรกิจ Private Label ในตลาดสหรัฐฯ และยุโรป และเน้นพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ในกลุ่ม Pet treat และอาหารเสริม
แนวโน้มตลาดและกลยุทธ์การเติบโต
PST คาดว่าตลาดอาหารสัตว์เลี้ยงทั่วโลกยังคงเติบโตต่อเนื่อง โดยเฉพาะกลุ่มสินค้าพรีเมียมและ Pet Treat ที่เจ้าของสัตว์เลี้ยงให้ความสำคัญมากขึ้น PST เชื่อว่า ITC ยังคงมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องจากกลยุทธ์การขยายพอร์ตสินค้าพรีเมียม การบริหารต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพ และการลดค่าใช้จ่าย อย่างไรก็ตาม ปัจจัยเสี่ยงด้านภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ยังคงเป็นเรื่องที่น่ากังวล
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
PST ประเมินราคาพื้นฐานหุ้น ITC ด้วยวิธีการ Discounted Cash Flow จาก Free Cash Flow to Equity (FCFE) โดยกำหนดค่า Beta ที่ 0.78 สำหรับปี 2568-2570 และใช้ Adjusted Beta ที่ 0.85 ในปี 2571 เป็นต้นไป สำหรับคำนวณ Sustainable Value โดยมี Required Rate of Return for Equity (re) ที่ 6.5% สำหรับปี 2568-2570 และ 6.8% สำหรับปี 2571 เป็นต้นไป และมี Sustainable growth rate สำหรับปี 2571 ที่ 2.5% PST ให้ราคาพื้นฐานสำหรับปี 2568 อยู่ที่ 32.00 บาทต่อหุ้น และแนะนำ "ซื้อ"