บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

CPN โชว์ผลงานปี 2568 สุดปัง! กำไรปกติไตรมาส 4 ทะยานทำจุดสูงสุดใหม่ที่ 4.88 พันล้านบาท สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ หนุนกำไรสุทธิทั้งปีนิวไฮ 1.88 หมื่นล้านบาท บอร์ดใจดีอนุมัติปันผล 2.40 บาทต่อหุ้น คิดเป็นผลตอบแทน 3.8%

ผลประกอบการที่แข็งแกร่งเกินคาด

บล.เอเซียพลัส (ASPS) ระบุว่า กำไรปกติไตรมาส 4/2568 ของ CPN ที่ 4.88 พันล้านบาท เติบโต 11% YoY และ 10% QoQ เป็นผลมาจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากธุรกิจ Retail ทั้งจากโครงการเดิมและโครงการใหม่ เช่น Central Park และ Central กระบี่ นอกจากนี้ ธุรกิจพัฒนาที่อยู่อาศัยยังได้รับการสนับสนุนจากการโอนคอนโดมิเนียมใหม่ 2 แห่ง รวมถึงส่วนแบ่งกำไรที่สูงขึ้นจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของ CPNREIT และ เมกาบางนา

สำหรับปี 2569 ASPS คาดการณ์ว่า CPN จะยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยมีปัจจัยหนุนจากธุรกิจศูนย์การค้า ทั้งโครงการเดิมและโครงการใหม่ที่จะสร้างรายได้เต็มปี เช่น เซ็นทรัลดุสิตพาร์ค และเซ็นทรัลกระบี่ รวมถึงโครงการใหม่ที่จะเปิดในปีนี้ เช่น เซ็นทรัลขอนแก่น แคมปัส, เซ็นทรัลนอร์ธวิลล์, ส่วนต่อขยายเซ็นทรัลภูเก็ต และ เดอะ เซ็นทรัลพหลโยธิน นอกจากนี้ การเริ่มโอนคอนโดมิเนียม Dusit Residences คาดว่าจะเป็นอีกปัจจัยที่ช่วยหนุนส่วนแบ่งกำไรให้เพิ่มขึ้น

ข้อสังเกตและประเด็นที่ต้องติดตาม

ASPS คาดการณ์กำไรปกติปี 2569 ของ CPN ที่ 1.84 หมื่นล้านบาท และมองว่าประมาณการนี้ยังมี โอกาสที่จะปรับขึ้นได้อีก หลังจากกำไรปี 2568 ออกมาดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ถึง 3% อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามประเด็นความเสี่ยง เช่น การฟื้นตัวของการจับจ่ายใช้สอยของผู้บริโภคที่ยังไม่แน่นอน ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อรายได้ค่าเช่าจากผู้เช่าในรูปแบบส่วนแบ่งรายได้ รวมถึงการเปิดศูนย์การค้าใหม่ๆ ที่อาจทำให้อัตราค่าเช่าเฉลี่ยลดลงได้

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

ASPS แนะนำ "ซื้อ" CPN โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 72.00 บาท อิงจากวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 8% และ Terminal Growth Rate ที่ 1.5% เนื่องจากผลประกอบการที่แข็งแกร่งและแนวโน้มการเติบโตที่สดใสต่อเนื่อง นอกจากนี้ การเงินที่แข็งแกร่งของบริษัททำให้สามารถจ่ายปันผลได้ในอัตราที่น่าสนใจ