บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

ITC (i-Tail Corporation) รายงานผลประกอบการไตรมาส 4/2568 ที่แข็งแกร่งเกินคาด บัวหลวงหลักทรัพย์ (BLS) ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569 ขึ้น 1% และปรับราคาเป้าหมายเป็น 19 บาท พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ"

text-primary ผลประกอบการ Q4/68 ดีเกินคาด

ITC รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/2568 ที่ 793 ล้านบาท ทรงตัว YoY แต่ลดลง 2% QoQ หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรหลักอยู่ที่ 826 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% YoY และ 5% QoQ ซึ่งดีกว่าที่บัวหลวงและตลาดคาดการณ์ไว้เล็กน้อย ยอดขายอยู่ที่ 4.78 พันล้านบาท เพิ่มขึ้นเพียง 2% YoY แม้ว่ารายได้ในสกุลเงินเหรียญสหรัฐจะเพิ่มขึ้น 7% YoY เนื่องจากผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน

อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 25.8% ในไตรมาส 4/2568 เพิ่มขึ้นจาก 25.5% ในไตรมาส 4/2567 และจาก 25.4% ในไตรมาส 3/2568 เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของสัดส่วนผลิตภัณฑ์พรีเมี่ยม

text-primary ปัจจัยหนุนการเติบโต

บัวหลวงคาดการณ์กำไรหลักในไตรมาส 1/2569 จะเพิ่มขึ้น YoY (ยอดขายที่เพิ่มขึ้น) แต่ลดลง QoQ (ช่วงโลว์ซีซั่น) ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569 ขึ้น 1% เพื่อให้สอดคล้องกับเป้าของบริษัท คาดการเติบโตของรายได้ที่ 8% (จากเดิม 5%) ซึ่งสอดคล้องกับเป้าหมายของผู้บริหารที่ 8-11% ยังคงคาดอัตรากำไรขั้นต้นที่ 25.1% ซึ่งใกล้เคียงกับเป้าของบริษัทที่ 23-25%

บัวหลวงมองเห็นปัจจัยบวกอย่างต่อเนื่อง หนุนโดยการเติบโตในสหรัฐอเมริกาที่หนุนจากการขยายผลิตภัณฑ์กลุ่ม Chunk & Pate ผ่านพันธมิตรรายใหม่ รวมถึงลูกค้าใหม่ในยุโรป โมเมนตัมการขายที่ดีขึ้นในเอเชีย และผลงานต่อเนื่องจากผลิตภัณฑ์ใหม่และขนมสัตว์เลี้ยงสำหรับปี 2569 และปีต่อๆ ไป

text-primary คำแนะนำการลงทุน

บัวหลวงปรับเพิ่มราคาเป้าหมายด้วยวิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF) ณ สิ้นปี 2569 ขึ้นเป็น 19 บาท (จาก 18.2 บาท) แม้จะมีแรงกดดันจากภาษีศุลกากรและค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น แต่การดำเนินงานได้ตอกย้ำมุมมองเชิงบวก บัวหลวงมองว่า ITC มีทั้งความแข็งแกร่งและโมเมนตัมการเติบโตที่ชัดเจนไปจนถึงปี 2569 ดังนั้นจึงยังคงคำแนะนำ "ซื้อ"