บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary FSSIA ยังคงคำแนะนำซื้อ ITC โดยมีราคาเป้าหมาย 20 บาท แม้ว่าจะมีปัจจัยกระตุ้นในระยะสั้นที่จำกัด

FSSIA (FSS International Investment Advisory Securities Co Ltd) ประเมินว่า ITC (I-Tail Corporation) จะมีรายได้เติบโต 3 เท่าของอุตสาหกรรมในปี 2569 อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) อาจทรงตัวหรือลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ซึ่งอาจส่งผลเสียต่อประมาณการของ FSSIA

text-primary ผลการดำเนินงาน Q4/2568 เป็นไปตามคาด แม้เงินบาทแข็งค่า

ITC รายงานกำไรสุทธิในไตรมาส 4/2568 ที่ 793 ล้านบาท ลดลง 2.4% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่เพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว หากไม่รวมผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน (FX losses) กำไรหลัก (Core profit) จะอยู่ที่ 826 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5.0% q-q และ 3.0% y-y รายได้จากตลาดอเมริกาเติบโตทั้ง q-q และ y-y อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นเป็น 25.8% จาก 25.4% ในไตรมาส 3/2568 และ 25.5% ในไตรมาส 4/2567

text-primary เป้าหมายการเติบโตที่สูงกว่าอุตสาหกรรมในปี 2569

ผู้บริหารตั้งเป้าหมายการเติบโตของรายได้ (USD revenue) ในปี 2569 ที่ 9–12% y-y ซึ่งสูงกว่าอัตราการเติบโตเฉลี่ย 5 ปีของอุตสาหกรรมอาหารสัตว์เลี้ยงทั่วโลกที่ 3.5% ถือเป็นเป้าหมายที่ท้าทาย ITC ตั้งเป้าอัตรากำไรขั้นต้นที่ 23–25% ซึ่งหมายถึงทรงตัวหรือลดลงเล็กน้อยจาก 25.1% ในปี 2568 แม้ว่าการสนับสนุนด้านภาษีสำหรับลูกค้าในสหรัฐฯ จะสิ้นสุดลง แต่บริษัทกำลังเตรียมพร้อมสำหรับการแข่งขันที่อาจรุนแรงขึ้นโดยการขยายกลุ่มผลิตภัณฑ์ Innovation และเพิ่มส่วนแบ่งการตลาด

text-primary คงคำแนะนำ "ซื้อ" แม้ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นมีจำกัด

FSSIA คงราคาเป้าหมายเดิมที่ 20 บาท (อิงจาก PE ratio 18 เท่า) ITC ประกาศจ่ายเงินปันผลครึ่งปีหลังของปี 2568 ที่ 0.45 บาทต่อหุ้น (yield 2.5%) รวมเงินปันผลทั้งปีเป็น 0.85 บาทต่อหุ้น (payout ratio 86%) FSSIA แนะนำให้ซื้อเมื่อราคาอ่อนตัว เนื่องจากปัจจัยกระตุ้นในระยะสั้นมีจำกัดในช่วง low season ความเสี่ยงที่สำคัญคืออัตรากำไรขั้นต้น หากลดลงไปอยู่ที่ระดับล่างสุดของ guidance ที่ 23% อาจส่งผลให้ประมาณการกำไรปี 2569 ของ FSSIA ลดลงประมาณ 12% ทำให้กำไรทรงตัว y-y