บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary FSSIA มอง EPG เป็นหุ้น Turnaround จากการฟื้นตัวของอัตรากำไรขั้นต้น

FSSIA ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิของ EPG ในปี 2569-2571 ขึ้น 15%, 2% และ 2% ตามลำดับ โดยมีปัจจัยหนุนจากการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ และราคาโพลิเมอร์ที่อ่อนตัวลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งการปรับเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจ Aeroflex และ EPP ส่งผลให้ FSSIA คาดการณ์อัตราการเติบโตของกำไรหลัก (Core Profit) ในอีก 3 ปีข้างหน้า (FY26-FY28) ที่ 7.8% CAGR

text-primary Aeroflex และ EPP หนุนกำไรหลัก, Aeroklas ฟื้นตัวตามอุตสาหกรรมยานยนต์

FSSIA มองว่า Aeroflex ยังคงเป็นธุรกิจหลักที่สร้างกำไรให้กับ EPG โดยได้แรงหนุนจากกระแสการย้ายฐานการผลิตกลับสู่สหรัฐฯ (US Reshoring) และความต้องการโครงสร้างพื้นฐานจาก Data Center และโรงงานประหยัดพลังงาน ในขณะที่ Aeroklas ซึ่งเกี่ยวข้องกับอุตสาหกรรมยานยนต์กำลังฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป แต่อัตรากำไรยังคงแข็งแกร่งกว่าคู่แข่ง นอกจากนี้ การปรับโครงสร้าง SG&A ยังช่วยเพิ่ม Upside ให้กับกำไรหลักอีกด้วย

text-primary ข้อสังเกต: Aeroklas ยังคงมี Downside จากอุตสาหกรรมยานยนต์

แม้ว่า FSSIA จะปรับลดประมาณการรายได้ของ Aeroklas ลง 4-6% ในปี 2569-2571 แต่ยังคงเชื่อมั่นว่าอุตสาหกรรมยานยนต์โลกได้ผ่านพ้นจุดต่ำสุดไปแล้ว โดยคาดการณ์ว่ารายได้ของ Aeroklas จะลดลง 9.5% YoY ในปี 2569 ก่อนที่จะฟื้นตัว 2-4% ในปี 2570-2571 อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นของ Aeroklas คาดว่าจะยังคงอยู่ที่ 32% ซึ่งสูงกว่าผู้ผลิตชิ้นส่วนยานยนต์ OEM ทั่วไป

text-primary คงคำแนะนำ "ซื้อ" ปรับราคาเป้าหมายเป็น 5.00 บาท อิง P/E ปี 2570 ที่ 7.5 เท่า

FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ EPG โดยปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 5.00 บาท (จากเดิม 4.10 บาท) โดยอิงจาก P/E ปี 2570 ที่ 7.5 เท่า ซึ่งยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต (-1.3SD) นอกจากนี้ EPG ยังมี Valuation ที่น่าสนใจ โดยมี P/BV ปี 2570 เพียง 0.8 เท่า และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ที่ 4.5-5.0% ต่อปี