บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี (KSS) ปรับลดคำแนะนำสำหรับหุ้น MEGA จาก "ซื้อ" เป็น "ถือ" แต่ยังคงราคาเป้าหมายเดิมที่ 35 บาท แม้คาดการณ์กำไรหลักในไตรมาส 4/25F จะอยู่ที่ 575 ล้านบาท ลดลง 11% yoy แต่เติบโต 12% qoq

text-primary KSS มอง MEGA อย่างไร?

KSS มองว่าราคาหุ้น MEGA ที่ปรับตัวขึ้น 34% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา ได้สะท้อนความคาดหวังเชิงบวกต่อแนวโน้มเศรษฐกิจในเมียนมาไปแล้ว โดยเมียนมามีสัดส่วนรายได้ราว 30% ของ MEGA ทั้งนี้ KSS คาดการณ์ยอดขายของ MEGA จะเติบโต 10% yoy ในไตรมาส 4/25F โดยธุรกิจสินค้าแบรนด์เติบโต 5% yoy และธุรกิจจัดจำหน่ายเติบโต 20% yoy

text-primary ปัจจัยที่ต้องจับตา

ถึงแม้ KSS จะมีมุมมองเชิงบวกต่อการเติบโตของ MEGA ทั้งในส่วนธุรกิจ branded และ distribution แต่ยังคงกังวลเกี่ยวกับสถานการณ์ในเมียนมา ซึ่งอาจเป็นปัจจัยบวกหรือลบที่ส่งผลต่อยอดขายได้ นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง 7% yoy ในไตรมาส 4/25F เนื่องจากการแข็งค่าของเงินบาท ก็เป็นอีกปัจจัยที่ต้องติดตาม

text-primary สรุปการวิเคราะห์

KSS ประเมินมูลค่า MEGA โดยอิงจาก P/E ปี 2026F ที่ 13.7 เท่า ซึ่งปัจจุบันหุ้นซื้อขายที่ 15x 2026F P/E KSS มองว่าสมเหตุสมผลแล้ว เมื่อพิจารณาจากการเติบโตของกำไรหลักที่ 8% ในปี 2026F ดังนั้นจึงปรับลดคำแนะนำเป็น "ถือ" โดยมีราคาเป้าหมายที่ 35 บาท