บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary FSSIA มองข้ามช็อต: อัพเกรด TTA เป็น "ซื้อ"

FSS International Investment Advisory Securities (FSSIA) ได้ปรับเพิ่มคำแนะนำสำหรับหุ้น บมจ.โทรีเซนไทย เอเยนซีส์ (TTA) เป็น "ซื้อ" พร้อมคงราคาเป้าหมายเดิมที่ 5.30 บาท เนื่องจากราคาหุ้นที่ปรับตัวลงมา ทำให้ Valuation น่าสนใจมากขึ้น โดยปัจจุบัน TTA มี P/E ปี 2569 ที่ 7.4 เท่า และ P/BV เพียง 0.3 เท่า นอกจากนี้ FSSIA ยังคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ที่ 5.6% สำหรับผลประกอบการปี 2568

text-primary Q4/25 สดใส: ค่าระวางเรือหนุนกำไรโต

FSSIA คาดการณ์ว่าผลประกอบการของ TTA ในไตรมาส 4/25 จะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง โดยได้แรงหนุนจากค่าระวางเรือ (Freight Rate) ที่แข็งแกร่งเกินคาด ซึ่งเป็นผลมาจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้น และความคาดหวังเชิงบวกต่อการค้า ระหว่างสหรัฐฯ และจีน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เรือขนาดใหญ่ เช่น Capesize และ Panamax มีผลการดำเนินงานที่โดดเด่น นอกจากนี้ TTA ยังสามารถทำผลงานได้ดีกว่าตลาด Supramax อย่างต่อเนื่อง

text-primary จุดแข็งและโอกาส: เหนือกว่าตลาดและมี Backlog แกร่ง

TTA มีจุดแข็งคือการทำค่าระวางเรือได้สูงกว่าตลาด Supramax ประมาณ 10-20% FSSIA คาดการณ์ว่าค่า TCE เฉลี่ยของ TTA ในไตรมาส 4/25 จะอยู่ที่ 15,376 ดอลลาร์สหรัฐต่อวัน (+8.4% q-q, +16.1% y-y) นอกจากนี้ บริษัทไม่มีค่าใช้จ่าย Dry-docking ที่สำคัญในไตรมาสนี้ ในขณะที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานคาดว่าจะลดลงเล็กน้อย แม้ว่าจำนวนกองเรือจะลดลง 1 ลำ เหลือ 23 ลำ (Supramax 21 ลำ และ Ultramax 2 ลำ) นอกจากนี้ TTA ยังมี Backlog ของธุรกิจบริการนอกชายฝั่ง (Offshore Service) ที่แข็งแกร่งกว่า 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งจะช่วยสนับสนุนการเติบโตของกำไรในอนาคต

text-primary มองไปข้างหน้า: ปี 2569 สดใส แม้มีปัจจัยเสี่ยง

แม้ว่าไตรมาส 1 จะเป็นช่วง Low Season ของค่าระวางเรือ แต่ FSSIA มองว่า TTA ยังคงมีแนวโน้มที่ดี โดย BSI เฉลี่ยในช่วง 34 วันแรกของปี 2569 อยู่ที่ 1,018 จุด (+40% y-y) ซึ่งบ่งชี้ถึงการเริ่มต้นปีที่ดี FSSIA ยังคงประมาณการกำไรสำหรับปี 2569 ไว้ตามเดิม แต่ได้ปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น "ซื้อ" เนื่องจากราคาหุ้นที่ปรับตัวลงมาทำให้ Valuation น่าสนใจมากขึ้น อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรพิจารณาถึงปัจจัยเสี่ยงต่างๆ เช่น ค่าระวางเรือที่อาจต่ำกว่าคาด หรือความล่าช้าในการได้สัญญา Offshore ใหม่ๆ