บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์กำไรสุทธิของ CHG ใน Q4/25 เติบโตสูงถึง 189% y-o-y จากรายได้ที่เพิ่มขึ้นและอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ที่ดีขึ้น คงคำแนะนำ "Buy" ด้วยราคาเป้าหมาย 2.20 บาท

ผลการดำเนินงาน Q4/25 ที่คาดการณ์

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิ Q4/25 อยู่ที่ 265 ล้านบาท (+189% y-o-y, -3% q-o-q) การเติบโต y-o-y มาจาก:

• รายได้รวม 2,130 ล้านบาท (+11% y-o-y, -1% q-o-q):
  • รายได้กลุ่มเงินสด (OPD+IPD) เติบโต 9% y-o-y
  • รายได้กลุ่มประกันสังคมเติบโต 15% y-o-y
• Gross Margin ดีขึ้นเป็น 29.6% จาก Economies of Scale

อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิอาจลดลง q-o-q เล็กน้อยตามทิศทางรายได้และค่าใช้จ่าย SG&A ที่เพิ่มขึ้น

มุมมองและคำแนะนำ

KSS แนะนำ "Buy" สำหรับ CHG โดยมีราคาเป้าหมาย 2.20 บาท อิงจากวิธี DCF (WACC 7%, Long-term growth 3%) เนื่องจาก:

• คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2569 เติบโต 7% y-o-y จากการฟื้นตัวของรายได้
• โรงพยาบาลแม่สอดคาดว่าจะเริ่มมีกำไร
• ไม่มีผลกระทบจากการผ่าตัดกระเพาะอาหารของกลุ่มประกันสังคม
• มี Catalyst บวกจากการปรับเพิ่มค่าบริการทางการแพทย์ของประกันสังคม

ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ PE ปี 2569 ที่ 17 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย Forward PE -1.0SD

สรุป

KSS มีมุมมองเชิงบวกต่อ CHG โดยคาดว่าผลประกอบการจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งใน Q4/25 และต่อเนื่องในปี 2569 จากการฟื้นตัวของรายได้และการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ จึงคงคำแนะนำ "Buy" พร้อมราคาเป้าหมาย 2.20 บาท