บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

RATCH หรือ บริษัท ราช กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) ยังคงเป็นที่น่าจับตาในแวดวงนักลงทุน โดยล่าสุด บล.หยวนต้า ได้ออกมาคงคำแนะนำ "TRADING" พร้อมราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2569 ที่ 32.00 บาท/หุ้น แม้จะมี upside เพียง 8.5% แต่ยังมีโอกาสปรับตัวขึ้นได้ในระยะสั้น-กลาง จากแรงเก็งกำไรการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด และการเก็งกำไรพัฒนาการของแผน PDP ที่อาจมีการเปิดประมูลโรงไฟฟ้าทดแทนของโรงไฟฟ้า RG

ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์

ผู้บริหาร RATCH ได้เปิดเผยแนวทางการใช้งานโรงไฟฟ้าราชบุรี (RG) หลังหมดอายุสัญญา PPA โดยคาดว่าจะสามารถเจรจากับกลุ่มผู้ประกอบการในอุตสาหกรรม Data Center เพื่อทำสัญญาซื้อขายไฟฟ้าระยะยาวได้ หลัง BOI เริ่มมีการอนุญาตให้ผู้ประกอบการกลุ่มดังกล่าวลงทุนนอกพื้นที่ EEC มากขึ้น นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังให้ความสนใจโครงการโซลาร์ชุมชน 1,500MW และโครงการนำร่อง Direct PPA จำนวน 2,000MW รวมถึงคาดว่าจะมีความคืบหน้าของแผน PDP ฉบับใหม่ในช่วง 1Q26 เป็นอย่างเร็ว

ข้อสังเกตและประมาณการผลประกอบการ

บล.หยวนต้า คาดการณ์กำไรปกติ 4Q25 ที่ 800-1,200 ล้านบาท ลดลง QoQ แม้โรงไฟฟ้าถ่านหิน Paiton ในอินโดนีเซียจะมีการปิดซ่อมบำรุงน้อยลงตามแผน แต่ยังคงถูกกดดันจากการปิดซ่อมบำรุงบางส่วนของโรงไฟฟ้าหงสา และการรับรู้ผลกระทบจากการหมดอายุสัญญาของโรงไฟฟ้า RG ในเดือน ต.ค. ที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรปกติ YoY สามารถทรงตัว-ฟื้นตัวได้ YoY ตามค่าใช้จ่าย SG&A ที่มีแนวโน้มลดลง

สรุปและคำแนะนำการลงทุน

ถึงแม้ บล.หยวนต้า จะคงราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2569 ที่ 32.00 บาท/หุ้น แต่ยังคงคำแนะนำ "TRADING" เนื่องจากหุ้นมีโอกาสปรับตัวขึ้นได้ในระยะสั้น-กลาง จากแรงเก็งกำไรต่างๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการเก็งกำไรพัฒนาการของแผน PDP ที่อาจมีการเปิดประมูลโรงไฟฟ้าทดแทนของโรงไฟฟ้า RG ซึ่งเป็นหนึ่งในโรงไฟฟ้าที่ตั้งอยู่บนพื้นที่ยุทธศาสตร์