บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA คาดการณ์กำไรของ CPF ในไตรมาส 1/26 จะฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง โดยได้แรงหนุนจากราคาเนื้อหมูในไทยและเวียดนามที่ปรับตัวสูงขึ้น พร้อมทั้งอัพเกรดคำแนะนำเป็น "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมายเดิมที่ 28 บาท

ผลประกอบการ 4Q25 ต่ำสุด แต่ปี 2025 ยังเติบโต

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิ 4Q25 อยู่ที่ 1.98 พันล้านบาท ลดลง 61.8% q-q และ 52.5% y-y หากไม่รวมกำไรทางชีวภาพ กำไรหลักจะอยู่ที่ 1.43 พันล้านบาท ลดลง 76.5% q-q และ 78.1% y-y เนื่องจากปัจจัยด้านฤดูกาล ค่าเงินบาทแข็งค่า และราคาเนื้อสัตว์ที่ลดลง อย่างไรก็ตาม ด้วยฐานที่แข็งแกร่งในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2525 FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2525 จะเติบโต 33.4% y-y เป็น 26.1 พันล้านบาท

แนวโน้มปี 2026 ยังท้าทาย แต่เวียดนามโดดเด่น

เป้าหมายการเติบโตปี 2569 ของผู้บริหาร CPF ดูเหมือนจะค่อนข้างระมัดระวัง เนื่องจากฐานที่สูงในปี 2568 และกำลังซื้อภายในประเทศที่ซบเซา อย่างไรก็ตาม การดำเนินงานในต่างประเทศ โดยเฉพาะในเวียดนาม ซึ่งคิดเป็น 18% ของรายได้รวม ยังคงมีแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่ง บริษัทกำลังขยายกำลังการผลิตต้นน้ำในส่วนของสุกรและสัตว์ปีก รวมถึงปลายน้ำผ่านผลิตภัณฑ์อาหารพร้อมรับประทาน ซึ่งได้รับประโยชน์จากการบริโภคที่เพิ่มขึ้นในเวียดนาม นอกจากนี้ การนำ CP Vietnam เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ คาดว่าจะแล้วเสร็จภายในสิ้นปี 2569

ราคาเนื้อหมูฟื้นตัว หนุนกำไร Q1/26

FSSIA คาดการณ์กำไรในไตรมาส 1/26 จะฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง q-q โดยได้แรงหนุนจากราคาเนื้อหมูในไทยและเวียดนามที่ฟื้นตัว ราคาเนื้อหมูในไทยปรับตัวสูงขึ้นเป็น 68-70 บาท/กก. เพิ่มขึ้น 11-14% q-q ขณะที่ราคาเนื้อหมูในเวียดนามฟื้นตัวเป็น 70,000 ดอง/กก. เพิ่มขึ้น 31% q-q ราคาเนื้อหมูในจีนเฉลี่ยอยู่ที่ 12.7 หยวน/กก. ในเดือนมกราคม เพิ่มขึ้น 8% q-q และปรับตัวสูงขึ้นเป็น 13.27 หยวน/กก. ณ วันที่ 19 มกราคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 4 เดือน คาดว่าจะปรับตัวสูงขึ้นอีกในช่วงเทศกาลตรุษจีน โดยมีระดับคุ้มทุนที่ 13.5-14 หยวน/กก. เป็นแนวรับเพิ่มเติม

คงราคาเป้าหมาย 28 บาท อัพเกรดเป็น "ซื้อ"

FSSIA คงราคาเป้าหมาย CPF ที่ 28 บาท (อิงตาม P/E 12 เท่า) และอัพเกรดคำแนะนำเป็น "ซื้อ" (จาก "ถือ") โดยได้รับการสนับสนุนจากราคาเนื้อสัตว์ที่ฟื้นตัว ซึ่งจะทำหน้าที่เป็นตัวกระตุ้นผลกำไรและราคาหุ้นอีกครั้ง ต้นทุนวัตถุดิบยังคงอยู่ในระดับต่ำและคาดว่าจะเฉลี่ยใกล้เคียงกับปี 2568 ปัจจุบันหุ้นซื้อขายที่ P/E ปี 2569 ที่ 9.0 เท่า โดยมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่คาดการณ์ไว้ที่ 5-6% ต่อปี จ่ายปีละสองครั้ง