บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

NEO เตรียมเติบโตต่อเนื่องในปี 2026 จากรายได้ในประเทศและต่างประเทศที่ขยายตัว DAOLSEC แนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 24 บาท มองผลประกอบการผ่านจุดต่ำสุดและ valuation ยังไม่แพง

Outlook ปี 2026: โตทั้งในและนอกประเทศ

DAOLSEC มีมุมมองเชิงบวกต่อ NEO โดยบริษัทตั้งเป้ารายได้รวมปี 2026 เติบโต 6-8% YoY จากรายได้ในประเทศที่โตระดับ Mid-High Single Digit และรายได้ต่างประเทศโต Double Digit YoY โดยเฉพาะเวียดนามที่โดดเด่นจากการขยายช่องทางจัดจำหน่ายและเพิ่มสินค้า นอกจากนี้ ยังขยายไปยังประเทศใหม่ๆ เช่น ฟิลิปปินส์ มาเลเซีย และฮ่องกง

นอกจากนี้ บริษัทตั้งเป้า GPM ที่ 38-40% โดยราคา CPKO ทรงตัวจากปี 2025 และยังคงใช้การ Bidding และ Spot Buy สำหรับ SG&A to Sales ที่ 32% ใกล้เคียงกับปี 2025

ผลประกอบการ Q4/25 ทำสถิติสูงสุดใหม่

DAOLSEC คาดการณ์ว่ารายได้ในไตรมาส 4/25 จะทำสถิติสูงสุดใหม่ (All Time High) จากอานิสงส์ของมาตรการภาครัฐ เช่น คนละครึ่งพลัส และบัตรสวัสดิการแห่งรัฐที่วงเงินเพิ่มขึ้น ส่งผลให้สินค้าได้รับการตอบรับที่ดีมากจนผลิตไม่ทันขาย อย่างไรก็ตาม คาดการณ์กำไรสุทธิที่ 140 ล้านบาท (-42% YoY, +138% QoQ) โดยกำไรที่ชะลอตัว YoY มาจาก GPM ที่ลดลงจากต้นทุนวัตถุดิบที่ยังอยู่ในระดับสูง ในขณะที่กำไรที่โตเด่น QoQ หนุนโดยรายได้รวมที่ทำ Record High, GPM ที่ทรงตัว QoQ และ SG&A to Sales ที่ปรับตัวลดลงตามแผนการออก NPD ที่ลดลง QoQ

คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2025-26

DAOLSEC คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2025 ที่ 535 ล้านบาท (-47% YoY) และปี 2026 ที่ 649 ล้านบาท (+21% YoY) จากรายได้รวมที่ขยายตัว +8% YoY จากรายได้ที่เติบโตในทุกกลุ่มผลิตภัณฑ์ และ GPM ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นจาก Utilization Rate ที่เพิ่มขึ้นและต้นทุนวัตถุดิบที่ปรับตัวลดลง

Valuation: ราคาเป้าหมาย 24 บาท อิง PER 11.2x

DAOLSEC คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 24.00 บาท อิง 2026E PER 11.2x ใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยตั้งแต่เข้าเทรดในตลาด โดยมองว่า NEO มีความน่าสนใจจาก 4 ปัจจัยหลัก ได้แก่ 1) เป็นผู้นำตลาด FMCG ของไทยที่มี Portfolio ที่แข็งแกร่งครอบคลุมผู้ใช้ในทุกเพศทุกวัย, 2) มี Brand Awareness และ Brand Loyalty ที่ดี, 3) Penetration Rate ในต่างประเทศยังต่ำมีโอกาสเติบโตอีกมาก และ 4) Valuation ไม่แพงปัจจุบันเทรดอยู่ที่ 2026E PER 9.3x เทียบกับการเติบโตของกำไรปี 2026E ที่ +21% YoY