บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ผลประกอบการไตรมาส 4/68 เป็นไปตามคาด แต่ภาพรวมปี 69 กำไรสุทธิลดลง

TISCO รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/68 ที่ 1.6 พันล้านบาท ลดลง 4% YoY และ 5% QoQ ซึ่งเป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ อย่างไรก็ตาม บล.บัวหลวง (BLS) ยังคงคำแนะนำ "ขาย" โดยให้ราคาเป้าหมายพื้นฐานที่ 95.00 บาท

text-primary รายละเอียดผลประกอบการและแนวโน้ม

กำไรจากการดำเนินงานก่อนตั้งสำรองอยู่ที่ 2.6 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 7% YoY แต่ลดลง 12% QoQ สินเชื่อ ณ สิ้นปี 2568 อยู่ที่ 2.358 แสนล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% YoY และ 2% QoQ หนุนจากสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์ NIM ในไตรมาส 4/68 อยู่ที่ 4.84% ลดลง 8bps YoY และ 6bps QoQ เนื่องจากอัตราผลตอบแทนสินเชื่อที่ลดลง รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยในไตรมาสนี้อยู่ที่ 1.5 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 7% YoY แต่อัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้อยู่ที่ 46.8% ลดลงจาก 48.9% ในไตรมาส 4/67 BLS คาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 1/69 ทรงตัว YoY และ QoQ

text-primary ข้อสังเกตและประมาณการ

คุณภาพสินทรัพย์ของบริษัทค่อนข้างทรงตัว QoQ โดยอัตราส่วนสินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ต่อสินเชื่อรวมปรับตัวลดลงเล็กน้อย BLS ประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 อยู่ที่ 6.4 พันล้านบาท ลดลง 4% YoY เนื่องจากกำไรจากการวัดมูลค่าตามราคาตลาดของเครื่องมือทางการเงินที่ลดลงและอัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้ที่เพิ่มขึ้น

text-primary เหตุผลที่ยังคงคำแนะนำ "ขาย"

BLS ให้เหตุผลว่า PER ปี 2569 ของ TISCO อยู่ที่ 13.9 เท่า โดย PBV ณ สิ้นปี 2569 อยู่ที่ 2.0 เท่า และ ROE ปี 2569 อยู่ที่ 14.6% ซึ่งคิดเป็นสัดส่วน PBV/ROE ที่ 0.138 เท่า โดยสูงกว่าค่าเฉลี่ยหุ้นกลุ่มธนาคารที่ BLS ให้คำแนะนำที่ 0.105 เท่าอยู่มาก