บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

TISCO รายงานกำไรสุทธิ 4Q68 ใกล้เคียงกับที่นักวิเคราะห์และ BB Consensus คาดการณ์ไว้ที่ 1.6 พันล้านบาท ลดลง 5% QoQ (-4% YoY) แม้กำไรปี 2568 จะลดลงเล็กน้อย แต่คาดการณ์ปีนี้จะกลับมาเติบโต 2% YoY อยู่ที่ 6.8 พันล้านบาท โดยมี ROE ราว 15.6%

ASPS วิเคราะห์ผลประกอบการ

บล.เอเซียพลัส (ASPS) ระบุว่า กำไรสุทธิ 4Q68 ของ TISCO ใกล้เคียงกับที่คาดการณ์ไว้ โดยมีสินเชื่อเติบโต 2% QoQ (+1.5% YoY) หนุนโดยเช่าซื้อ NII ทรงตัว QoQ แม้มีฐานสูงจากการรับรู้ดอกเบี้ยพิเศษ แต่ชดเชยได้ด้วย Cost of fund ที่ดีขึ้นมาที่ 1.9% Non-NII ลดลง 19% QoQ เพราะ Trading income ในส่วนของ FVTPL ลดลง แต่ค่าธรรมเนียมฯ เพิ่มขึ้น 5% QoQ จาก Banca ตามสินเชื่อเช่าซื้อ, บลจ. และ IB

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

ผู้บริหาร TISCO มองว่าการดำเนินงานน่าจะผ่านจุดต่ำสุดในปีที่แล้ว จากต้นทุนการเงินที่ต่ำลงตามวงจรดอกเบี้ย และ Credit cost ที่อยู่ในการควบคุม ASPS มองว่าการขยายตัวในสินเชื่อเช่าซื้อช่วงต้นทุนเงินฝากกำลังลงเป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสม นอกจากนี้ TISCO ยังไม่ปิดโอกาสการขยายตัวผ่านการทำ M&A หากได้ผลตอบแทนน่าสนใจเทียบความเสี่ยง

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

ASPS แนะนำ "ซื้อ" TISCO ช่วงราคาย่อตัว โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 105 บาท อิง GGM (ROE ระยะยาวที่ 16.2%) ให้ PBV ที่ 1.9 เท่า แม้ Upside จะจำกัด แต่ด้วยการส่งมอบกำไรที่ใกล้เคียงตลาดคาดการณ์ได้ต่อเนื่อง, ROE เกือบ 16% และ Div yield ที่น่าสนใจ จะช่วยจำกัด Downside ต่อราคาหุ้น