บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับหุ้น EPG โดยมีราคาเป้าหมาย 3.30 บาท มอง upside ที่ 16.2% จากราคาปัจจุบัน แม้ธุรกิจอะไหล่ยานยนต์ชะลอตัว แต่ธุรกิจฉนวนยางและบรรจุภัณฑ์ยังเติบโตได้ดี

ผลประกอบการ 2Q25:

EPG รายงานกำไรสุทธิ 2Q25 (สิ้นสุด ก.ย. 2568) ที่ 315 ล้านบาท เติบโต 18.2% QoQ และ 141.9% YoY แต่หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 328 ล้านบาท ลดลง 4.7% QoQ และ 23.3% YoY อย่างไรก็ตาม ยังดีกว่าที่ตลาดคาดไว้ 8%

รายได้รวมชะลอตัว 4.7% YoY เนื่องจากยอดขายธุรกิจอะไหล่ยานยนต์ (ARK) ลดลง 14% YoY ตามยอดขายและผลิตยานยนต์ในประเทศที่ลดลงจากภาวะการแข่งขันที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ธุรกิจฉนวนยางกันความร้อนและบรรจุภัณฑ์พลาสติก ฟื้นตัวขึ้น 6% YoY และ 5% YoY ตามลำดับ

อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเหลือ 32.4% จาก 34.6% ใน 2Q24 กดดันจากธุรกิจฉนวนยางและอะไหล่ยานยนต์ แต่ SG&A to Sales ลดลงเหลือ 24.3% จาก 26.3% ใน 2Q24 จากการควบคุมค่าใช้จ่าย

ข้อสังเกต

หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติ 3Q25 จะลดลง QoQ ตามฤดูกาล เนื่องจากคำสั่งซื้อฉนวนยางจะน้อยลงในช่วงวันหยุดยาว แต่คาดว่าจะเติบโต YoY จากการควบคุมค่าใช้จ่ายที่ดีขึ้น และการฟื้นตัวของธุรกิจบรรจุภัณฑ์

ประมาณการกำไรปกติปี 2569 อยู่ที่ 1,210 ล้านบาท ลดลง 8.3% YoY

ล่าสุด EPG ประกาศจ่ายเงินปันผลจากกำไรสุทธิ 1H25 หุ้นละ 0.07 บาท คิดเป็น Div. Yield 2.5% (XD วันที่ 27 พ.ย. และจ่ายปันผลวันที่ 9 ธ.ค. นี้)

สรุป

หยวนต้าคงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับ EPG โดยมีราคาเป้าหมาย 3.30 บาท อิงจาก PER ที่ 7.6 เท่า โดยรวม premium 2% จาก Yuanta ESG rating ที่ AA แม้ธุรกิจอะไหล่ยานยนต์จะชะลอตัว แต่ธุรกิจอื่นๆ ยังเติบโตได้ดี และราคาหุ้นยังมี upside จากมูลค่าพื้นฐาน