บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) แนะนำ "ซื้อ" หุ้น i-Tail Corporation (ITC) โดยให้ราคาเป้าหมาย 20 บาท อิงจาก PER 17.5 เท่า มองว่าหุ้นยังมีอัพไซด์ แม้ราคาจะปรับขึ้นมาแล้ว

แนวโน้มการเติบโต

KSS คาดการณ์กำไรปกติของ ITC จะเติบโตต่อเนื่อง โดย 4Q25F โต +6%q-q และจะขยายตัว +13%y-y ในปี 26F และเร่งตัวเป็น +29%y-y ในปี 27F ปัจจัยหนุนหลักมาจาก:

• การฟื้นตัวของกำไรหลังผ่านผลกระทบด้านภาษีและเงินบาทแข็งค่า
• ฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง ไม่มีหนี้สิน และมีเงินสดในมือราว 1 หมื่นล้านบาท
• การเพิ่มสัดส่วนสินค้าพรีเมียมและขนมสัตว์เลี้ยง
• SG&A to sales ลดลงหลังโครงการ Tailwind สิ้นสุด

นอกจากนี้ ตลาดอาหารสัตว์เลี้ยงทั่วโลกยังมีแนวโน้มเติบโต โดยคาดการณ์ CAGR ราว 6.1% ถึงปี 2034F

ข้อสังเกต

KSS มองว่า ITC ผ่านจุดต่ำสุดใน 1H25 ไปแล้ว โดยเฉพาะ 2Q25 ที่ธุรกิจส่งออกได้รับผลกระทบจากสงครามการค้า อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ค่อยๆ ดีขึ้นใน 3Q25

โครงการ Tailwind ซึ่งเป็นโครงการปรับโครงสร้างของ ITC คาดว่าจะสิ้นสุดใน 1Q27F และจะช่วยลด SG&A to sales อย่างมีนัยสำคัญ

ITC มีเงินสดในมือสูงและไม่มีหนี้สิน ทำให้มีความยืดหยุ่นทางการเงิน และมีโอกาสทำ M&A เพื่อการเติบโตในระยะยาว

สรุป

KSS แนะนำ "ซื้อ" ITC โดยให้ราคาเป้าหมาย 20 บาท เนื่องจากมองว่ามูลค่าหุ้นยังไม่แพงเมื่อเทียบกับศักยภาพการเติบโตของกำไร และ ITC มีปัจจัยหนุนหลายด้าน เช่น การฟื้นตัวของกำไร ฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง และแนวโน้มการเติบโตของตลาดอาหารสัตว์เลี้ยง