บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ:

TISCO เตรียมประกาศงบ 4Q68 วันที่ 14 ม.ค. 69 นี้ ASPS คาดกำไรสุทธิ 1.65 พันล้านบาท ลดลงเล็กน้อย QoQ แต่ยังสูงกว่าประมาณการเดิม พร้อมประเมินปี 2569 กำไรสุทธิจะกลับมาเติบโต 2% YoY สวนทางกลุ่มธนาคาร หนุนด้วย NII จากสินเชื่อและ Loan spread ที่กว้างขึ้น

text-primary ASPS คาดการณ์ผลประกอบการ 4Q68:

ASPS คาดการณ์กำไรสุทธิ 4Q68 ของ TISCO ที่ 1.65 พันล้านบาท ลดลง 4% QoQ (-3% YoY) สาเหตุหลักมาจาก Non-NII ที่ลดลง เนื่องจากงวดก่อนมีฐานสูงจาก FVTPL (THAI) อย่างไรก็ตาม การดำเนินงานหลักยังคงแข็งแกร่ง โดย NII ขยายตัวตามสินเชื่อและ Loan spread ที่กว้างขึ้น

นอกจากนี้ ASPS คาดว่าคุณภาพสินทรัพย์ของ TISCO ยังอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ โดย NPL/Loan ทรงตัว QoQ ที่ 2.3% และ Coverage ratio ใกล้เคียงงวดก่อนที่ 171% สะท้อนถึงนโยบายสินเชื่อที่ระมัดระวังและการเติบโตของสินเชื่อที่เป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป

text-primary แนวโน้มปี 2569:

ASPS คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2569 ของ TISCO จะพลิกกลับมาเติบโต 2% YoY สวนทางกับกลุ่มธนาคารที่คาดว่าจะลดลง 3% YoY โดยมีปัจจัยหนุนจาก NII ที่เพิ่มขึ้นตามการขยายตัวของสินเชื่อและ Loan spread ที่กว้างขึ้น นอกจากนี้ ASPS มองว่า Credit cost จะยังคงอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ เนื่องจาก Coverage ratio ยังคงสูงกว่าเป้าหมายของบริษัทที่ 140-150%

ASPS ยังคงคาดการณ์ ROE ของ TISCO จะยังคงสูงที่สุดในกลุ่มที่ 15% และมี Tier-1 ณ สิ้นงวด 3Q68 ที่ 18.7% ซึ่งสูงกว่าเกณฑ์ขั้นต่ำของ ธปท. ทำให้ TISCO มีความพร้อมในการรองรับการเติบโตของสินเชื่อและการจ่ายเงินปันผลในระดับสูง

text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย:

ASPS คงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ TISCO โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 106.50 บาท อิงจาก GGM (ROE ระยะยาวที่ 16.2%) ได้ PBV ที่ 1.9 เท่า ASPS มองว่า TISCO มีความน่าสนใจเนื่องจากมี ROE ที่โดดเด่นกว่ากลุ่ม และมี Div Yield สูงถึง 7.3% ต่อปี

ทั้งนี้ ASPS ประเมินว่าหากกำไรสุทธิ 4Q68 เป็นไปตามคาด จะทำให้กำไรสุทธิปี 2568 อยู่ที่ 6.7 พันล้านบาท (-3% YoY) ซึ่งสูงกว่าประมาณการปัจจุบันของ ASPS (6.5 พันล้านบาท) ราว 3% และสูงกว่า BB Consensus (ณ 14 ธ.ค. 68) 1%