บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

BJC เข้าซื้อ Mega Market Vietnam ด้วยมูลค่า 2.25 หมื่นล้านบาท โบรกเกอร์มองว่าดีลนี้เป็นกลางในระยะสั้น แต่มีผลบวกในระยะยาว จากโอกาสเติบโตในตลาดเวียดนาม

การเข้าซื้อกิจการ Mega Market

BJC แจ้งตลาดหลักทรัพย์ฯ ว่าเข้าซื้อหุ้น 100% ใน Mega Market Vietnam (MMVN) จากกลุ่มธุรกิจในเครือเดียวกัน ด้วยมูลค่า 2.25 หมื่นล้านบาท การเข้าซื้อครั้งนี้จะต้องได้รับการอนุมัติจากผู้ถือหุ้นส่วนน้อย (Minority Shareholders) โดยกลุ่ม BJC ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ 75% จะไม่มีสิทธิ์ออกเสียงเพื่อความโปร่งใส

Mega Market มีทั้งหมด 30 สาขาในเวียดนาม (19 แห่ง และคลังสินค้า 8 แห่ง) ผู้บริหาร BJC คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 ที่ 580 ล้านบาท และตั้งเป้ากำไร 1.2 พันล้านบาทในปี 2573 (เติบโตประมาณ 16% CAGR ใน 5 ปี)

มุมมองของนักวิเคราะห์

นักวิเคราะห์จาก KS (Kasikorn Securities) มีมุมมองเป็นกลางในระยะสั้น แต่เป็นบวกในระยะยาว โดยให้เหตุผลว่า:

• ระยะสั้น: ผลบวกจากการเพิ่มกำไรถูกหักล้างด้วยภาระดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในช่วงปี 2570-73 จากงบลงทุน 0.5-1.0 พันล้านบาทต่อปี
• ระยะยาว: เวียดนามเป็นหนึ่งในตลาดที่เติบโตเร็วที่สุดในภูมิภาค อาจเป็นโอกาสที่ดีในระยะยาวจากการรวมกิจการ เช่น อำนาจต่อรองในการจัดซื้อ, การปรับปรุงซัพพลายเชน และการบูรณาการระบบ

อย่างไรก็ตาม KS มองว่าราคาซื้อขายค่อนข้างสูง เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย โดยมีค่า PER ปี 2567 อยู่ที่ 40.7 เท่า และปี 2568 ที่ 38.8 เท่า

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KS แนะนำ "ซื้อ" BJC โดยให้ราคาเป้าหมาย 17.40 บาท โดยใช้อัตราส่วนลดที่สูงขึ้นเป็น 7.5% จาก 7.1% คิดเป็น PER ปี 2569 ที่ 14.8 เท่า หรือค่าเฉลี่ย PER ล่วงหน้าในอดีต