บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์กำไรสุทธิของ TISCO ใน 4Q25F จะอยู่ที่ 1.68 พันล้านบาท ลดลงเล็กน้อย -1% y-y และ -3% q-q แต่ยังคงคำแนะนำ "NEUTRAL" และราคาเป้าหมายปี 2026F ที่ 105 บาท มอง TISCO เป็นหุ้นปันผลเด่น ด้วยอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (dividend yield) ที่คาดว่าจะสูงถึง 7%

ผลการดำเนินงาน 4Q25F ที่คาดการณ์

KSS คาดว่ากำไรสุทธิที่ลดลงมีสาเหตุหลักมาจาก:

• รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ลดลง text-danger -16% q-q จากการลดลงของเงินลงทุน (FVTPL)
• ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) เพิ่มขึ้น text-danger +2% q-q จากค่าใช้จ่ายพนักงาน
• ค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) เพิ่มขึ้น text-danger +72% y-y จากการปรับเพิ่มไปสู่ระดับปกติ

อย่างไรก็ตาม สินเชื่อรวมยังคง text-primary เพิ่มขึ้น +1.2% q-q หรือ +0.4% YTD จากสินเชื่อ SME และรายย่อย และ NIM text-primary เพิ่มขึ้นจาก 4.88% ใน 3Q25 เป็น 4.92%

ข้อสังเกตและประมาณการปี 2026F

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2026F จะ text-primary เพิ่มขึ้น +2% y-y จาก NIM ที่เพิ่มขึ้นจากการปรับลดต้นทุนทางการเงินตามทิศทางดอกเบี้ยนโยบายที่คาดว่าจะอยู่ที่ 1.0% ในช่วง 1H26F ธนาคารยังคงเน้นกลยุทธ์การเติบโตของสินเชื่อที่มีคุณภาพเป็นหลัก

สรุป

แม้ว่ากำไรใน 4Q25F อาจลดลงเล็กน้อย แต่ TISCO ยังคงเป็นหุ้นที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่ต้องการ text-primary เงินปันผล KSS ยังคงคำแนะนำ "NEUTRAL" โดยมีราคาเป้าหมายที่ 105 บาท อิงจาก PBV ที่ 1.8 เท่า