บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

HIGHLIGHT สำคัญ

บมจ.ทางยกระดับดอนเมือง (DMT) จัดประชุมนักวิเคราะห์ โดยมีประเด็นสำคัญคือ กรมทางหลวงมีแผนเปิดประมูลโครงการก่อสร้างมอเตอร์เวย์สาย M5 และ M82 ในปี 2569 DMT ยังคงเน้นลดต้นทุน และคาดว่าปริมาณจราจรปี 69 จะเติบโต 3-5%

การดำเนินงานที่สอดคล้องประมาณการ

KS ประเมินว่าการดำเนินงานของ DMT ยังสอดคล้องกับประมาณการ โดยในเชิง YoY (ม.ค.-ต.ค.) ปริมาณจราจรลดลง 5.6% YoY จากอัตราค่าผ่านทางที่เพิ่มขึ้น 13% และจำนวนนักท่องเที่ยวขาเย้าที่ลดลง 7.5% อย่างไรก็ตาม คาดว่าปริมาณจราจรจะฟื้นตัวใน Q4/68 และปี 2569 จากการท่องเที่ยวที่ฟื้นตัวและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล

ข้อสังเกตและโครงการที่อาจเกิดขึ้น

KS มองว่า DMT มีศักยภาพที่จะชนะการประมูลจากการควบคุมต้นทุนที่ดี ความสามารถในการกู้ยืม และความเชี่ยวชาญในการดำเนินงาน ผู้บริหารระบุว่าโครงการขนาดเล็กอย่างมอเตอร์เวย์สาย M82 และจุดพักรถบนมอเตอร์เวย์สาย M6 และ M81 จะไม่กระทบต่อการจ่ายเงินปันผล โครงการขนาดใหญ่อย่างมอเตอร์เวย์สาย M5 อาจกดดันระดับเงินปันผล แต่ผลกระทบน่าจะจำกัดเนื่องจากเป็นการลงทุนแบบแบ่งระยะ 3-4 ปี และยังมีพื้นที่ในการกู้ยืม

สรุปและคำแนะนำ

KS มีมุมมองเชิงบวกต่อ DMT จากอัตราตอบแทนเงินปันผลที่สูงและอัพไซด์ที่จำกัด แม้จะอยู่ภายใต้สมมติฐานอนุรักษ์นิยมที่ว่า DMT ไม่มีภาระหนี้ในปัจจุบัน จึงมีศักยภาพในการจ่ายเงินปันผลมากกว่า 12 บาท KS แนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 12.60 บาท