บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary HANA ยังต้องแก้ไขปัญหา PMS อีกระยะ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับหุ้น HANA โดยมีราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 21.80 บาท อิง PER 23.0x (-0.25SD) แม้ว่าราคาหุ้นจะปรับลงมาจนมี downside จำกัด แต่ยังขาดปัจจัยหนุนให้ฟื้นตัวได้ในระยะสั้น เนื่องจากผลการดำเนินงานของธุรกิจ PMS (Printed Circuit Board Assembly) ยังคงเป็นแรงกดดัน

text-primary ผลประกอบการ 3Q25 ต่ำกว่าคาด

กำไรปกติในไตรมาส 3/2568 ของ HANA อยู่ที่ 38 ล้านบาท ลดลง 75% QoQ และ 27% YoY สาเหตุหลักมาจากผลขาดทุนที่เพิ่มขึ้นในธุรกิจ PMS ที่เกาหลีใต้ เนื่องจากการแข่งขันด้านราคาที่รุนแรงในตลาดจีน อย่างไรก็ตาม โรงงาน PCBA ลำพูนมีแนวโน้มกำไรที่ดีขึ้นในไตรมาส 4/2568 จากงานที่มีกำไรสูงขึ้น และคาดว่าจะเริ่มผลิต Solid State Cooling ในกลุ่ม AI ได้ในครึ่งปีหลังของปี 2569

text-primary ข้อสังเกตและแนวโน้ม

หยวนต้าคาดการณ์ว่าธุรกิจ PMS จะยังคงขาดทุนไปจนถึงครึ่งปีแรกของปี 2569 เนื่องจากบริษัทฯ ยังคงต้องพยายามย้ายสายการผลิตไปยังจีนและกระจายไปยังตลาดอื่นๆ ซึ่งต้องใช้เวลาในการแก้ไข นอกจากนี้ โรงงาน IC อยุธยาต้องรอลูกค้ารายใหญ่เพิ่มการใช้งานในครึ่งปีหลังของปี 2569 ถึงจะเห็นการฟื้นตัวอย่างมีนัยยะ

text-primary สรุปคำแนะนำ

ถึงแม้ว่าราคาหุ้น HANA จะปรับตัวลงมาจนมี upside ที่น่าสนใจ แต่ด้วยแนวโน้มการฟื้นตัวที่เป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป และยังมีผลขาดทุนในธุรกิจ PMS กดดัน ทำให้หยวนต้าคงคำแนะนำ "TRADING" โดยคาดว่าราคาหุ้นจะแกว่งออกข้างไปอีกระยะ ตลาดจะรอเห็นผลขาดทุนที่ลดลงของ PMS ก่อนที่จะกลับเข้าเพิ่มน้ำหนักการลงทุนอีกครั้ง