บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น RATCH ที่ราคาเป้าหมาย 34.8 บาท มองนโยบายพลังงานภาครัฐเป็นปัจจัยหนุนการเติบโต

ไฮไลท์สำคัญ

• FSSIA มีมุมมองเชิงบวกต่อธุรกิจไฟฟ้าในประเทศของ RATCH จากนโยบาย Quick Big Win และ PDP ฉบับใหม่
• RATCH คาดว่าจะได้รับงาน Community Solar Project ประมาณ 20 MW
• RATCH สนใจเข้าร่วมโครงการ DPPA Scheme โดยใช้พื้นที่โรงไฟฟ้าราชบุรีเดิม
• PDP ฉบับใหม่อาจเปิดโอกาสให้ RATCH ขยายกำลังการผลิตในภาคตะวันตกและใต้

โอกาสเติบโตที่ยังไม่รวมในประมาณการ

FSSIA มองว่าโอกาสในการลงทุนใหม่ๆ เหล่านี้ยังไม่ได้รวมอยู่ในประมาณการ หาก RATCH ได้รับงานเหล่านี้ จะเป็น ปัจจัยบวก (text-primary) ต่อประมาณการและราคาหุ้น

• Community Solar Project (1,500 MW): RATCH คาดว่าจะได้รับประมาณ 20 MW
• DPPA Scheme (2,000 MW): RATCH ประเมินการใช้พื้นที่โรงไฟฟ้าราชบุรีเดิม
• New PDP Opportunities: โอกาสในภาคตะวันตกและใต้จากการขาดแคลนพลังงาน

ผลประกอบการและประมาณการ

FSSIA คาดการณ์ว่ากำไรใน 4Q25 จะ อ่อนตัวลง (text-danger) ทั้ง q-q และ y-y แม้ว่าโครงการพลังงานหมุนเวียนจะปรับตัวดีขึ้น แต่โรงไฟฟ้า IPP หลักจะมีการหยุดซ่อมบำรุงตามแผน

• FSSIA คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 เติบโต 13% y-y
• ปี 2569 กำไรทรงตัว y-y เนื่องจากมีกำลังการผลิตใหม่เพิ่มขึ้นเพียง 89 MW
• การหมดอายุของ PPA ของ RG จะ ลด (text-danger) กำไรประมาณ 500 ล้านบาทต่อปี

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 34.8 บาท อิงจาก P/BV ที่ 0.6 เท่า และคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลประมาณ 6% ต่อปี

• คำแนะนำ: ซื้อ
• ราคาเป้าหมาย: 34.8 บาท
• P/BV: 0.6 เท่า
• Dividend Yield: 6% ต่อปี