บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

GLOBLEX มองข้ามช็อต IVL พ้นจุดต่ำสุด คาดจีนลดกำลังผลิตหนุนกำไรระยะยาว แถมได้อานิสงส์มาตรการกีดกันทางการค้าของสหรัฐฯ หนุนราคาขายและส่วนต่างกำไร คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 28 บาท

IVL หุ้นเนื้อทองที่ถูกมองข้าม

IVL เป็นหุ้นขนาดใหญ่ใน SET ที่ถูกมองข้ามมาตลอด แม้พื้นฐานจะแข็งแกร่งแต่ดำเนินธุรกิจในอุตสาหกรรมปิโตรเคมีซึ่งมีความผันผวนสูง ความสามารถในการทำกำไรของ IVL จึงถูกตั้งคำถามเสมอ เนื่องจากได้รับผลกระทบจากอุปทานที่เพิ่มขึ้นจากผู้ผลิตรายใหญ่ในสหรัฐฯ และจีนที่มุ่งเน้นการพึ่งพาตนเองมากกว่าผลกำไร

จีนลดกำลังผลิต หนุน IVL ฟื้น

จีนเป็นผู้เล่นสำคัญในอุตสาหกรรมเคมีภัณฑ์ แต่ในช่วงปี 2023-2025 จีนเพิ่มกำลังการผลิต PET มากกว่า 8 ล้านตันต่อปี สวนทางกับความต้องการที่ลดลง 0.6% ทำให้เกิดภาวะอุปทานล้นตลาด อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ปี 2026 เป็นต้นไป คาดว่าจีนจะเริ่มลดกำลังการผลิตลง เหลือเพียง 0.5 ล้านตันต่อปี และเกือบเป็นศูนย์ในปี 2027 เนื่องจากรัฐบาลจีนเริ่มบังคับใช้นโยบายเพื่อยุติการแข่งขันที่ทำให้เกิดการขาดทุน

อานิสงส์ tariff สหรัฐฯ หนุนกำไร

มาตรการกีดกันทางการค้าของสหรัฐฯ โดยการเรียกเก็บภาษีนำเข้า PET จากไต้หวัน เกาหลีใต้ เวียดนาม และประเทศอื่นๆ ในอัตรา 15-30%+ จะเป็นผลดีต่อผู้ผลิต PET ในสหรัฐฯ ซึ่งรวมถึง IVL ซึ่งเป็นหนึ่งในสามผู้ผลิตรายใหญ่ที่สุด มาตรการนี้จะช่วยหนุนราคาขายและส่วนต่างกำไรของ IVL ในสหรัฐฯ

GLOBLEX ชี้เป้า IVL ที่ 28 บาท

GLOBLEX ประเมินว่า IVL จะมีกำไรพิเศษ (upside) ประมาณ 0.2 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ ในปี 2026 จาก 1) ยอดขายที่เพิ่มขึ้น 2) อานิสงส์จาก tariff สหรัฐฯ 3) กำไรจาก Indovinya และ 4) กำไรจากสินค้าคงคลัง GLOBLEX จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" IVL โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 28 บาท โดยมองว่าราคาปัจจุบันยังต่ำกว่ามูลค่าที่ควรจะเป็นมาก