บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primaryไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) มองแนวโน้มกำไรสุทธิของ CHG ใน Q4/25 จะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี พร้อมคงคำแนะนำ "Buy" และราคาเป้าหมาย 2.20 บาท เนื่องจากกำไรสุทธิที่คาดว่าจะเติบโตดี และความเสี่ยงจากรายได้ค้างรับ COVID ที่หมดไป

text-primaryCHG แนวโน้มสดใส ไตรมาส 4 เด่นสุดปี

KSS มีมุมมอง Slightly positive ต่อ CHG จาก 3 ปัจจัยหลัก:

1. ทิศทางรายได้ Q4/25 เติบโตดีขึ้นทั้งกลุ่มเงินสดและประกันสังคม
2. การกลับมาผ่าตัดกระเพาะสิทธิประกันสังคม ทำให้รายได้ประกันสังคมใน Q4/25 เติบโตดีกว่าไตรมาสอื่น (+5%q-q)
3. กำไรสุทธิปี 25F มี upside จาก Tax saving ใน Q4/25

นอกจากนี้ ผู้บริหาร CHG คาดการณ์ว่ารายได้ปี 25F จะไม่ต่ำกว่าปี 24 และกำไรสุทธิจะเติบโตดีกว่ารายได้ จากการบริหารต้นทุนและค่าใช้จ่ายที่ดีขึ้น รวมถึง Tax saving จากการบริจาคเครื่องมือแพทย์

text-primaryข้อสังเกตและประมาณการ

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิ Q4/25 ของ CHG จะอยู่ที่ 285 ล้านบาท (+211%y-y, +5%q-q) ซึ่งเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี จากการเติบโตของรายได้ทั้งกลุ่มเงินสดและประกันสังคม Gross margin ที่ดีขึ้น และ Tax saving ราว 25 ล้านบาท
รพ.จุฬารัตน์ แม่สอด เริ่มมีกำไรตั้งแต่เดือน ก.ย.25 และคาดว่าจะเริ่มให้บริการศูนย์หัวใจ ซึ่งจะช่วยให้ผลการดำเนินงานเป็นกำไรได้ในปี 26F

text-primaryสรุปคำแนะนำ

KSS แนะนำ "Buy" สำหรับ CHG โดยมีราคาเป้าหมาย 2.20 บาท อิงจากวิธี DCF (WACC 7.0%) เนื่องจากกำไรสุทธิ Q4/25 ที่ดีกว่าคาด ความเสี่ยงรายได้ค้างรับ COVID ที่หมดไป และคาดการณ์กำไรสุทธิปี 26F (+7%y-y) ที่เติบโตดีขึ้นตามการฟื้นตัวของรายได้ (+6%y-y)
ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขาย PE ปี 26F ที่ 15.8 เท่า ซึ่งต่ำกว่า Forward PE -1.0SD