บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA ประเมิน PRM กำไร Q3/25 ใกล้เคียงคาดการณ์ คงราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 9.50 บาท

PRM มีกำไรสุทธิใน Q3/25 ที่ 563 ล้านบาท หากไม่รวมผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน (FX) จำนวน 10 ล้านบาท จะมีกำไรปกติอยู่ที่ 574 ล้านบาท (+6.3% q-q, +9.7% y-y) ซึ่งใกล้เคียงกับที่ FSSIA คาดการณ์ไว้ โดย Jitra Amornthum นักวิเคราะห์จาก FSSIA ได้ประเมินราคาเป้าหมายปี 2569 ของ PRM ไว้ที่ 9.50 บาท อิงจากประมาณการ P/E ปี 2569 ที่ 10 เท่า

ธุรกิจ FSU หนุนกำไร Q3 แม้เป็นช่วง Low Season

การที่กำไรเพิ่มขึ้นทั้งเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน (q-q) และปีก่อน (y-y) แม้ว่า Q3 จะเป็นช่วงฤดูกาลท่องเที่ยวที่ซบเซา (ซึ่งส่งผลกระทบต่อธุรกิจขนส่งน้ำมันที่คิดเป็น 37% ของรายได้รวม) เป็นผลมาจากรายได้ของธุรกิจ FSU (Floating Storage Unit) หรือธุรกิจรับเก็บและผสมน้ำมันกลางทะเล (30% ของรายได้รวม) ที่กลับมาเติบโต 16.5% q-q และ 7.3% y-y เนื่องจากเรือใหม่ลำที่ 5 เริ่มให้บริการในเดือนพฤษภาคม 2568 และมีการใช้กำลังการผลิตเต็มที่ ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจ FSU เพิ่มขึ้นเป็น 63.0% ซึ่งเป็นธุรกิจที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูงที่สุดเมื่อเทียบกับธุรกิจอื่น ๆ

ธุรกิจ Offshore Support เติบโตโดดเด่น

นอกจากนี้ ธุรกิจ Offshore support ยังมีรายได้ 363 ล้านบาท (16% ของรายได้รวม) เพิ่มขึ้น 5.4% q-q และ 54.5% y-y การเติบโตอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับปีก่อน เป็นผลมาจากการเพิ่มจำนวนเรือ Crew boat จาก 15 ลำใน Q3/24 เป็น 19 ลำใน Q3/25 ตามจำนวนลูกค้าในตะวันออกกลางและไทยที่เพิ่มขึ้น

คงประมาณการกำไรปี 2568-2569

FSSIA คงประมาณการกำไรปกติปี 2568 ที่ -1.8% y-y และปี 2569 ที่ +10.7% y-y โดยมองว่าปี 2568 เป็นฐานที่ต่ำ และเรือที่ทยอยเข้ามาในปี 2568 จำนวน 8 ลำ จะทำงานเต็มปีในปี 2569 อย่างไรก็ตาม FSSIA คาดการณ์ว่ากำไรใน Q4/25 จะชะลอตัวลงเล็กน้อย q-q แม้ว่าจะมีเรือใหม่เพิ่มขึ้น 3 ลำ แต่มีเรือขนาดใหญ่ที่ต้องเข้าอู่แห้งเพื่อซ่อมบำรุงตามรอบ โดยเบื้องต้นคาดว่ากำไรใน Q4/25 จะอยู่ที่ 500-530 ล้านบาท ลดลง 7-8% q-q แต่ยังคงเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อน