บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

INVX ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ EPG ที่ราคาเป้าหมายกลางปี 2569 ที่ 3.40 บาท อิงจากระดับ -2SD PE ที่ 9 เท่า คาดกำไรสุทธิจะเพิ่มขึ้นเท่าตัว YoY จากการตั้งสำรอง ECL ที่ลดลง

แนวโน้มธุรกิจทรงตัว แต่กำไรมีโอกาสเติบโต

ราคาหุ้น EPG ปรับตัวขึ้น 1.3% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา น้อยกว่า SET ที่เพิ่มขึ้น 2.4% ท่ามกลาง sentiment ที่อ่อนแอต่อผลประกอบการจากอุปสงค์ในอุตสาหกรรมยานยนต์และก่อสร้างที่ซบเซา อย่างไรก็ตาม INVX เชื่อว่าความกังวลของตลาดเกี่ยวกับผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้นที่ JV ในแอฟริกาใต้ได้คลี่คลายลงแล้ว และเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้คาดว่ากำไรจะเพิ่มขึ้น YoY

ผลประกอบการ 2QFY69 กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น แต่กำไรปกติลดลง

กำไรสุทธิ 2QFY69 เพิ่มขึ้น 142% YoY (+18% QoQ) มาอยู่ที่ 315 ล้านบาท เนื่องจากไม่มีการตั้งสำรอง ECL แม้จะมีขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน อย่างไรก็ตาม กำไรปกติลดลง 16% YoY และ 5% QoQ จากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงของ ARK (ธุรกิจชิ้นส่วนอุปกรณ์และตกแต่งยานยนต์) ขณะที่อีกสองกลุ่มธุรกิจปรับตัวดีขึ้น QoQ

โอกาสเติบโตในตลาดสหรัฐฯ และการฟื้นตัวของ ARK

AFC พบว่ามีความต้องการฉนวนจำนวนมากในภาคอุตสาหกรรมและโครงสร้างพื้นฐานของสหรัฐฯ ยอดขายในสหรัฐฯ ที่เติบโต 10–18% คาดว่าจะเร่งตัวขึ้น โดยมีแรงหนุนจากความต้องการที่เพิ่มขึ้นของ AI และ hyperscale data-center ARK เดินหน้าปรับโครงสร้างด้วยการควบคุมต้นทุน ปรับการจัดหาวัตถุดิบ และเพิ่มวินัยการผลิต การที่ ATD กลับมาชำระเงินคืนแก่ ARK อีกครั้งจะช่วยขจัดความเสี่ยงในการตั้งสำรอง ECL เพิ่มเติม

สรุปคำแนะนำและราคาเป้าหมาย

INVX คงประมาณการกำไรปี FY2569 ไว้เหมือนเดิม เนื่องจากผลการดำเนินงาน YTD เป็นไปตามเป้า โดยกำไรสุทธิจะเพิ่มขึ้นเท่าตัว YoY จากการตั้งสำรอง ECL ลดลง จึงคงคำแนะนำ NEUTRAL สำหรับ EPG โดยให้ราคาเป้าหมายกลางปี 2569 ที่ 3.40 บาท โดยอิงกับระดับ -2SD PE ที่ 9 เท่า