บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ: กำไรปกติโตต่อเนื่อง หนุนราคาหุ้น Outperform

CPN โชว์ผลงาน Q3/68 กำไรสุทธิ All Time High ที่ 5.4 พันล้านบาท หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติยังแข็งแกร่งที่ 4.4 พันล้านบาท (+7.5% YoY, +3% QoQ) จากการลดต้นทุน โดยเฉพาะธุรกิจ Retail ที่ได้อานิสงส์จากค่าไฟลดลง และคุมค่าใช้จ่ายได้ดีเยี่ยม หนุน Operating Margin ขึ้นไปที่ 42.1% บล.เอเซีย พลัส มอง 4Q68 สดใสต่อเนื่องจากทุกธุรกิจหลัก

text-primary ผลประกอบการ Q3/68: ธุรกิจ Retail หนุน โรงแรมฟื้นตัว

รายได้รวม 1.19 หมื่นล้านบาท ลดลงเล็กน้อย (-2.7% YoY) จากธุรกิจโรงแรมและที่อยู่อาศัย แต่เพิ่มขึ้น (+2.2% QoQ) จาก Q2/68 โดยธุรกิจ Retail เติบโตจาก Traffic และรายได้ศูนย์เดิม รวมถึงความสำเร็จของ Central Park ธุรกิจโรงแรมฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดใน Q2/68 ธุรกิจ Retail สัดส่วนรายได้หลัก 91% รายได้ค่าเช่าและบริการเพิ่ม 1% YoY และ 1% QoQ แม้มีศูนย์ฯ ปรับปรุง แต่ศูนย์ฯ เดิมยังโตเฉลี่ย 4-5% YoY จาก Traffic ที่เพิ่มขึ้น 2% YoY

text-primary มุมมองและกลยุทธ์: 4Q68 สดใส รับ High Season และโครงการใหม่

เอเซีย พลัส คาด 4Q68 ทุกธุรกิจเติบโต โดย Retail ได้แรงหนุนจาก Central Park และ Central กระบี่ รวมถึงกลยุทธ์ Holistic partnership solution ดึง Traffic และเพิ่มยอดขายร้านค้า โรงแรมได้อานิสงส์ High Season และมาตรการเที่ยวดีมีคืน ส่วนที่อยู่อาศัยเปิดเพิ่ม 4 โครงการใหม่ และโอนฯ 2 คอนโดฯ ใหม่ Traffic เดือน ต.ค. เพิ่ม 1-2% YoY ยอดขายร้านค้าเดิมเพิ่ม 2% และยอดขายรวมเพิ่ม 7% YoY

text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย: Outperform ที่ 72 บาท

คงคำแนะนำ "Outperform" ด้วยราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 72.00 บาท (DCF-WACC 8%, Terminal Growth Rate 1.5%) จาก 1) กำไรปกติ 4Q68 มีโอกาสทำจุดสูงสุดของปี 2) กำไรรายปีสร้างสถิติใหม่ต่อเนื่อง คาดกำไรปกติปี 2568 ที่ 1.73 หมื่นล้านบาท และปี 2569 ที่ 1.84 หมื่นล้านบาท จาก Retail ที่มีรายได้เต็มปีของ 2 ศูนย์ฯ ใหม่ และเปิดเพิ่มอีก 3 โครงการใหม่ 3) Valuation น่าสนใจ PER 12-13 เท่า และ Div Yield เฉลี่ยเกิน 4% ต่อปี