บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI ยังคงแนะนำ "Outperform" สำหรับ CPN โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 67.00 บาท มองเห็นโมเมนตัมการเติบโตเชิงบวกสำหรับธุรกิจค้าปลีกตั้งแต่ไตรมาส 3/2568 ต่อเนื่องไปถึงปี 2569 จากพื้นที่เช่าที่เพิ่มขึ้นจากห้างสรรพสินค้าใหม่ๆ

ผลประกอบการไตรมาส 3/2568

KGI คาดการณ์ว่า CPN จะรายงานกำไรปกติในไตรมาส 3/2568 ที่ 4.56 พันล้านบาท (+1% QoQ, +6% YoY) แต่กำไรสุทธิอาจเติบโตเร็วกว่าที่ 4.97 พันล้านบาท (+15% QoQ, +20% YoY) รวมถึงกำไรพิเศษมูลค่า 760 ล้านบาท (ก่อนภาษี) ที่เกี่ยวข้องกับธุรกรรมระหว่าง CPN และ CPNREIT ใน Central Rama 2 และ Pinklao

ข้อสังเกตและประมาณการ

ธุรกิจโรงแรมอาจไม่น่าตื่นเต้น แต่ธุรกิจที่อยู่อาศัยน่าจะฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญในครึ่งปีหลังปี 2568 KGI ปรับประมาณการกำไรปี 2568 ขึ้นเป็น 17.7 พันล้านบาท (+6% YoY) สะท้อนถึงกำไรพิเศษที่บันทึกในไตรมาส 3/2568 และประมาณการปีหน้าที่เติบโต 8% YoY

Valuation และคำแนะนำ

KGI ประเมินมูลค่า CPN ด้วยวิธี DCF โดยมี WACC ที่ 7.5% และ terminal growth ที่ 1% CPN ซื้อขายที่ระดับ -1.5 S.D. ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PE และ PB