บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

LH รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3/68 ที่ 787 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 21% YoY แต่ลดลง 43% QoQ โบรกเกอร์ บัวหลวง (BLS) มองว่าโมเมนตัมยังอ่อนแอ แม้กำไรจะมากกว่าที่คาดเล็กน้อย แต่เป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้

ผลประกอบการและปัจจัยขับเคลื่อน:

รายได้รวมลดลง 11.7% YoY และ 3% QoQ เนื่องจากการลดลงของทั้งกลุ่มที่อยู่อาศัยและกลุ่มเช่า ยอดขายที่อยู่อาศัยลดลง 10% YoY โดยบ้านเดี่ยวคิดเป็น 90% ของยอดขายทั้งหมด รายได้จากการให้เช่าและบริการลดลง 15% YoY หลังจากการขายศูนย์การค้าเทอร์มินอล 21 พัทยา อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 220bps YoY มาอยู่ที่ 23.3% เนื่องจากการควบคุมต้นทุนที่เข้มงวดขึ้น

ข้อสังเกตและแนวโน้ม:

BLS คาดว่าไตรมาส 4/68 จะเป็นไตรมาสที่ผลประกอบการสูงสุดของปี หนุนจากการเปิดตัวโครงการแนวราบใหม่และรายได้จากโรงแรมที่แข็งแกร่งขึ้นตามฤดูกาล อย่างไรก็ตาม กำไรโดยรวมในปี 2568 คาดว่าจะยังคงทรงตัว เนื่องจากการชะลอตัวของยอดจองซื้อ การดำเนินงานด้านธุรกิจให้เช่าที่อ่อนแอ และการรับรู้รายได้จากบริษัทในเครือที่ลดลง

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย:

BLS ยังคงคำแนะนำ "ขาย" LH ที่ราคาเป้าหมาย 3.0 บาท อิงจาก PER ณ สิ้นปี 2569 ที่ 12 เท่า แม้ว่ากำไรในระยะสั้นอาจได้รับประโยชน์จากกำไรพิเศษและการประหยัดต้นทุน แต่ธุรกิจหลักยังขาดปัจจัยกระตุ้นการเติบโต และปัจจัยลบในระดับมหภาคเป็นตัวจำกัดอัพไซด์ นักลงทุนควรรอสัญญาณที่ชัดเจนขึ้นของยอดจองซื้อก่อนจะกลับมาลงทุนใน LH อีกครั้ง