บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

INVX ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568-2569 ของ CPF ลง 6% จากผลกระทบของราคาสุกรที่ต่ำ

ไฮไลท์สำคัญ

INVX (InnovestX Research) ประเมินกำไรปกติของ CPF ใน 3Q68 อยู่ที่ 6.1 พันล้านบาท ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ 8% YoY และ -45% QoQ สาเหตุหลักมาจากส่วนแบ่งกำไรที่อ่อนแอ อย่างไรก็ตาม ตัวเลขนี้ยังสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 5 พันล้านบาท

ผลประกอบการและประมาณการ

กำไรสุทธิ 3Q68 อยู่ที่ 5.2 พันล้านบาท ลดลง 29% YoY และ 50% QoQ หากไม่รวมขาดทุนพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 6.1 พันล้านบาท การลดลงของกำไร YoY มาจากส่วนแบ่งกำไรที่ลดลง (CTI ขาดทุนจากราคาสุกรในจีน และกำไรของ CPAXT ลดลงจาก EBIT margin ที่ลดลง) ส่วนการลดลง QoQ เป็นผลมาจากมาร์จิ้นธุรกิจสัตว์บกที่แคบลงจากราคาสุกรที่อ่อนแอ

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

ราคาสุกรในประเทศยังคงลดลงใน 4Q68TD ต่ำกว่าจุดคุ้มทุนของผู้ประกอบการรายใหญ่ที่ 55-60 บาท/กก. ในเดือนตุลาคม 2568 อย่างไรก็ตาม ราคาปรับขึ้นในเดือนพฤศจิกายนเป็น 62 บาท/กก. จากอุปสงค์ที่ดีขึ้นตามฤดูกาลและการคลี่คลายปัญหาการขาดแคลนแรงงาน CPF คาดว่าราคาสุกรในประเทศจะปรับขึ้นสู่ระดับที่สูงกว่าจุดคุ้มทุนที่ 70-75 บาท/กก.

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

INVX ยังคงคำแนะนำ NEUTRAL สำหรับ CPF โดยปรับราคาเป้าหมายกลางปี 2569 เป็น 25 บาท (จาก 27 บาท) อ้างอิงวิธี SOTP (Sum of the Parts) โดยมีมูลค่า 8.4 บาทสำหรับ CPF และ 16.6 บาทสำหรับ CPALL และ CPAXT