บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) คงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับ EPG ด้วยราคาเป้าหมาย 3.30 บาท มองธุรกิจอะไหล่ยานยนต์ชะลอตัว แต่ธุรกิจฉนวนยางและบรรจุภัณฑ์ยังเติบโตได้ดี

ผลประกอบการ 2Q25

EPG รายงานกำไรสุทธิ 2Q25 (สิ้นสุด ก.ย. 2568) ที่ 315 ล้านบาท โต 18.2% QoQ และ 141.9% YoY หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 328 ล้านบาท ลดลง 4.7% QoQ และ 23.3% YoY แต่ยังดีกว่าที่ตลาดคาด 8% รายได้รวมชะลอลง 4.7% YoY จากยอดขายอะไหล่ยานยนต์ที่ลดลง 14% YoY แต่อีกด้านหนึ่งธุรกิจฉนวนยางกันความร้อนและบรรจุภัณฑ์พลาสติกฟื้นตัวขึ้น 6% YoY และ 5% YoY ตามลำดับ อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเหลือ 32.4% จาก 34.6% ใน 2Q24 แต่ SG&A to Sales ลดลงเหลือ 24.3% จาก 26.3% ใน 2Q24 จากการควบคุมค่าใช้จ่าย

ข้อสังเกตและประมาณการ

กำไรปกติ 1H25 คิดเป็น 55% ของประมาณการทั้งปี คาด 3Q25 กำไรปกติจะลดลง QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล แต่จะโต YoY จากการคุมค่าใช้จ่ายและธุรกิจบรรจุภัณฑ์ที่ฟื้นตัว คาดกำไรปกติปี 2025 ที่ 1,210 ล้านบาท ลดลง 8.3% YoY

คำแนะนำและการประเมินมูลค่า

มีมุมมองเป็นกลางต่อ EPG แม้อะไหล่ยานยนต์ชะลอตัว แต่ธุรกิจอื่นยังเติบโตชดเชยได้ ราคาหุ้นมี Upside 16.2% จากมูลค่าพื้นฐานปี 2025 ที่ 3.30 บาท และประกาศจ่ายเงินปันผลจากกำไรสุทธิ 1H25 หุ้นละ 0.07 บาท คิดเป็น Div. Yield 2.5% (XD วันที่ 27 พ.ย. และจ่ายปันผลวันที่ 9 ธ.ค. นี้) จึงคงคำแนะนำ “TRADING” โดย บล.หยวนต้า ใช้วิธี PER @ 7.6x ในการประเมินมูลค่า