บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

GLOBLEX มอง IVL หุ้นน่าสนใจ ด้วยราคาปัจจุบันที่ต่ำกว่ามูลค่าที่ควรจะเป็นอย่างมาก พร้อมคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2569 เติบโตโดดเด่นจากมาตรการกีดกันทางการค้าของสหรัฐฯ และการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจีน

IVL หุ้น Turnaround ที่น่าสนใจ

GLOBLEX แนะนำ "ซื้อ" หุ้น IVL โดยให้ราคาเป้าหมาย 28 บาท มองเป็นหุ้นที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่ต้องการ Value-hunting และมองหาโอกาสในการ Turnaround โดยราคาหุ้น IVL ปรับตัวลง 33% ในช่วง 2 เดือนที่ผ่านมา จากความกังวลเกี่ยวกับการเลื่อน IPO ของธุรกิจ Fibers และ Indovinya อย่างไรก็ตาม GLOBLEX มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันน่าสนใจ ด้วยปัจจัยสนับสนุนจาก:

• กำไรสุทธิปี 2569 ที่คาดว่าจะเติบโตอย่างน้อย 140 ล้านเหรียญสหรัฐ จากผลบวกของมาตรการกีดกันทางการค้าของสหรัฐฯ และการกลับมาเดินเครื่องผลิตปกติหลังจากการปิดซ่อมบำรุง MTBE/MEG ในไตรมาส 3/2568
• ส่วนต่างราคา (Margin) ที่ปรับตัวดีขึ้น จากนโยบาย "anti-involution" ของจีน ซึ่งคาดว่าจะส่งผลบวกภายในครึ่งปีแรกของปี 2569

GLOBLEX ประเมินมูลค่าเหมาะสมของ IVL โดยอิงจากมูลค่าทดแทน (Replacement Cost) ซึ่งพบว่าราคาหุ้นปัจจุบันมีส่วนลดถึง 50% นอกจากนี้ ยังมี Upside จากสินทรัพย์ของ IVL ในสหรัฐฯ และยุโรปอีก 0.2-0.4 พันล้านเหรียญสหรัฐ

จับจังหวะรีบาวด์

GLOBLEX สังเกตว่าราคาหุ้น IVL ได้ปรับตัวลงมาแตะระดับต่ำสุดในรอบ 15 เดือนที่ 16.5 บาท ซึ่งเป็นระดับที่มักจะเกิดการ Rebound อย่างมีนัยสำคัญในอดีต โดยทุกครั้งที่ราคาหุ้น IVL ลงมาต่ำกว่า 17.0-16.4 บาท จะเกิดการ Rebound อย่างชัดเจน เช่น +72% ในช่วงสิงหาคม-ธันวาคม 2567 และ +45% ในช่วงเมษายน-กันยายน 2568

สรุปการลงทุน

GLOBLEX คาดการณ์ว่าการเพิ่มขึ้นของ Margin เพียงเล็กน้อย จะช่วยหนุน EBITDA ของ IVL ให้เพิ่มขึ้น 0.4 พันล้านเหรียญสหรัฐ ในปี 2569 โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากอัตราการใช้กำลังการผลิตที่สูงขึ้นหลังจากการปิดซ่อมบำรุงในไตรมาส 3/2568, ผลกระทบจากมาตรการกีดกันทางการค้าของสหรัฐฯ และ Margin ที่สูงขึ้นจากอุปทานที่ลดลงและผลบวกจากนโยบาย Anti-involution ของจีน