บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Globlex Securities ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น RATCH โดยให้ราคาเป้าหมาย 37 บาท มองว่า RATCH มีการเติบโตที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง และจะได้รับประโยชน์จากแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยขาลง

ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง

RATCH รายงานกำไรสุทธิ Q3/2568 ที่ 2.2 พันล้านบาท (+5% q-q, +31% y-y) แม้ว่ารายได้จะลดลง หากไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน กำไรหลักอยู่ที่ 2.0 พันล้านบาท (+2% q-q, +17% y-y) ปัจจัยหนุนหลักมาจากส่วนแบ่งกำไรจากโครงการ PE ที่ได้มาในเดือนเมษายน 2567 และโครงการ HKP unit 1&2 รวมถึงส่วนแบ่งกำไรที่ดีขึ้นจาก Paiton, HKP, SEAN, RPCL และ RW Cogen

ข้อสังเกต

รายได้รวมใน Q3/2568 ลดลงเหลือ 7.9 พันล้านบาท (-30% y-y) เนื่องจากการลดลงของรายได้จาก RG, RAC, RCO, SCG และ RER อย่างไรก็ตาม ส่วนแบ่งกำไรที่ลดลงจาก Paiton ได้รับการชดเชยจากรายได้จากโรงไฟฟ้าพลังน้ำ SPPs และโครงสร้างพื้นฐานที่เพิ่มขึ้น รายได้จาก Ratch Australia (RAC) ลดลงตามฤดูกาลเนื่องจากความเร็วลมเฉลี่ยที่ลดลงและค่าเงิน AUD ที่อ่อนค่า

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

Globlex มองว่า RATCH ประสบความสำเร็จในการดำเนินกลยุทธ์การเติบโต โดยเพิ่มโครงการทั้งแบบดั้งเดิมและพลังงานหมุนเวียนในต่างประเทศ ซึ่งไม่เพียงแต่สร้างยอดขายที่สูงขึ้น แต่ยังปรับปรุงอัตรากำไรและ ROE อีกด้วย นอกจากนี้ RATCH ยังมีแนวโน้มที่จะเข้าสู่โรงไฟฟ้านิวเคลียร์ Small Modular Reactor (SMR) เพื่อเตรียมพร้อมสำหรับ Thailand’s SMR PPAs ดังนั้นจึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมาย SoTP ที่ 37 บาท เนื่องจาก RATCH ได้พิสูจน์ให้เห็นถึงการกลับมาเติบโตอีกครั้งผ่านผลกำไรสุทธิรายไตรมาสที่แข็งแกร่ง