บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

HIGHLIGHT

KSecurities กลับจากการประชุมนักวิเคราะห์ด้วยมุมมองที่เป็นบวกต่อ บมจ. โอ-เทล คอร์ปอเรชั่น (ITC) โดยผู้บริหารมุ่งเน้นการเปลี่ยนแปลงของความต้องการผลิตภัณฑ์เพื่อสุขภาพและความงาม รวมถึงผลิตภัณฑ์สำหรับสัตว์เลี้ยง ซึ่งจะช่วยสนับสนุนอัตรากำไรขั้นต้นให้ดีขึ้น

ITC ยังคงแข็งแกร่งในตลาด

KSecurities ประเมินว่า ITC ยังคงมีความแข็งแกร่งในการแข่งขันและอำนาจต่อรองกับลูกค้ารายใหญ่ทั่วโลก โดยยอดขายปี 2568 เติบโต 6% จากราคขายเฉลี่ย (ASP) ที่เพิ่มขึ้น 8% แม้ปริมาณการขายจะลดลง 2% แสดงให้เห็นถึงอำนาจในการกำหนดราคาที่แข็งแกร่ง ท่ามกลางความผันผวนด้านภาษีและอัตราแลกเปลี่ยน

ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2568 บริษัทฯ มีลูกค้าใหม่เพิ่มขึ้น 31 ราย และสร้างยอดขายผลิตภัณฑ์ใหม่ได้ 1.7 พันล้านบาท หากมองไปข้างหน้า ปัจจัยหนุนการเติบโตของอุตสาหกรรมและเป้าหมายทางธุรกิจของ Nielsen ระดับโลกจะสอดคล้องกับนวัตกรรมและความต้องการด้านฟังก์ชันการทำงาน/สุขภาพ ซึ่งเป็นส่วนที่ ITC จะได้รับประโยชน์

ผู้บริหาร ITC ตั้งเป้ายอดขายที่แข็งแกร่งและเป็นไปตามเป้าหมาย โดยได้รับแรงหนุนจากสินค้าใหม่ที่เปิดตัวใหม่และผลิตภัณฑ์สำหรับสัตว์เลี้ยง ในปี 2569 จะมุ่งเน้นไปที่ผลิตภัณฑ์สำหรับสัตว์เลี้ยงและการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ ซึ่งน่าจะช่วยสนับสนุนอัตรากำไรขั้นต้น

ITC ยืนยันว่าไม่มีคำสั่งซื้อล่วงหน้า เนื่องจากความไม่ชัดเจนด้านภาษีศุลกากร ทำให้ยอดจัดส่งบางส่วนเลื่อนไปเป็นไตรมาส 3 ขณะที่ยอดขายไตรมาส 4 อาจดูทรงตัว แม้จะมีคำสั่งซื้อที่แข็งแกร่ง ยอดขายผลิตภัณฑ์สำหรับสัตว์เลี้ยงยังคงแข็งแกร่งในไตรมาส 4/2568 จากการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ในช่วงปลายไตรมาส 3/2568 รวมกับการเปิดตัวสินค้าใหม่อย่างต่อเนื่อง KSecurities คาดว่าสัดส่วนผลิตภัณฑ์ระดับพรีเมียมจะยังคงดีในไตรมาส 4/2568

ข้อสังเกตุ

KSecurities มองว่าการที่ ITC เน้นผลิตภัณฑ์พรีเมียมมากขึ้น จะส่งผลดีต่ออัตรากำไรขั้นต้น

สรุป

จากพัฒนาการเชิงบวกและแนวโน้มเชิงสร้างสรรค์จากการประชุมนักวิเคราะห์ KSecurities จึงปรับราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 เป็น 21.0 บาท โดยปรับเป้าเป็น 18 เท่า (จาก 16 เท่า) หรือ 0.25SD สูงกว่าค่าเฉลี่ย forward 12 เดือน สะท้อนอำนาจต่อรองที่สูงของ ITC กับลูกค้าในสหรัฐฯ และความสามารถในการแข่งขันระดับโลก