บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA มอง Thai Stanley Electric (STANLY) เข้าสู่ช่วงฟื้นตัว แนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ 220 บาท จากเดิม 210 บาท คาดกำไรฟื้นตัวจากการลดต้นทุนและรวมโรงงาน

ไฮไลท์สำคัญ

• FSSIA คาดการณ์กำไรของ STANLY จะฟื้นตัว จากการปรับลดต้นทุนและการรวมโรงงาน หลังผ่านจุดต่ำสุดในปี FY25
• บริษัทผลักดันการใช้เทคโนโลยีดิจิทัล เช่น COBOTs และระบบอัตโนมัติ เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพและความสามารถในการแข่งขัน
• ฐานะทางการเงินแข็งแกร่ง มีเงินสดในมือสูง และให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 7-8%

รายละเอียดการวิเคราะห์

FSSIA ระบุว่า STANLY เผชิญกับความท้าทายจากอุตสาหกรรมยานยนต์ที่ซบเซา แต่ยังคงรักษาความสามารถในการทำกำไรได้ด้วยการควบคุมต้นทุนและเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต แม้ว่ารายได้และกำไรสุทธิในปี FY25 จะลดลง แต่การปรับโครงสร้างองค์กรเชิงรุกได้วางรากฐานสำหรับการฟื้นตัว

การปรับโครงสร้างโดยรวมโรงงานผลิตโคมไฟจาก 5 แห่งเหลือ 3 แห่ง ช่วยเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นใน 1HFY26 เป็น 21.6% จาก 19.9% ในปีก่อนหน้า และลดค่าใช้จ่าย SG&A ลงเหลือ 9.4% ของรายได้

STANLY กำลังเปลี่ยนผ่านสู่ "New STANLY" ด้วยการนำเทคโนโลยีดิจิทัลมาใช้ในกระบวนการผลิต ซึ่งจะช่วยเพิ่มความแม่นยำ ลดการสูญเสีย และลดการพึ่งพาแรงงาน

FSSIA ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสำหรับปี FY26-FY27 ขึ้น 11.1% และ 3.8% ตามลำดับ โดยมีราคาเป้าหมายที่ 220 บาท อิงจาก P/E ปี FY27 ที่ 9.5 เท่า

ข้อสังเกต

• อุตสาหกรรมยานยนต์ไทยใน 3Q25 ยังคงเปราะบาง แต่มีสัญญาณการฟื้นตัว โดยยอดขายรถยนต์ในประเทศเพิ่มขึ้น 11.2% YoY
• ยอดขายรถกระบะยังคงลดลง เนื่องจากสภาวะเศรษฐกิจในประเทศที่อ่อนแอ
• การส่งออกยานยนต์ลดลง 8.1% YoY เนื่องจากกฎระเบียบด้านสิ่งแวดล้อมและความปลอดภัยที่เข้มงวดขึ้นในตลาดส่งออก

สรุป

FSSIA เชื่อว่าผลประกอบการของ STANLY ได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว และคาดว่าจะฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปในอีก 2 ปีข้างหน้า จากการลดต้นทุนการผลิตและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน

ปัจจัยสนับสนุนการฟื้นตัว ได้แก่ การฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก การผ่อนคลายแรงกดดันด้านห่วงโซ่อุปทาน และการปรับสมดุลของตลาดรถยนต์ไฟฟ้า

คำแนะนำ: "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 220 บาท