บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หยวนต้าปรับลดประมาณการปี 68 แต่ยังคงคำแนะนำ "TRADING" มองปี 69 ฟื้นตัวจากมาตรการลดต้นทุนและนโยบายภาษี PET นำเข้าของสหรัฐฯ

ไฮไลท์สำคัญ

บIVL (Indorama Ventures) คาดการณ์ผลประกอบการ Q3/2568 ยังคงขาดทุนสุทธิ ที่ 1.4 พันล้านบาท ขาดทุนเพิ่มขึ้นจาก Q2/2568 ที่ขาดทุน 521 ล้านบาท และพลิกจากกำไรสุทธิ 1.5 พันล้านบาทใน Q3/2567

ผลกระทบและปัจจัยกดดัน

ผลประกอบการ ถูกกดดัน จากการปิดซ่อมบำรุงใหญ่โรงงาน PO/MTBE, ส่วนต่างราคา Asia Integrated PET ที่ลดลง, ความต้องการใช้ Fiber ที่ลดลง และขาดทุนสินค้าคงคลัง
Q4/2568 คาดว่าจะฟื้นตัว แบบค่อยเป็นค่อยไป จาก Integrated PET Spread ที่เริ่มฟื้นตัว, ความต้องการใช้ Fiber กลับสู่ภาวะปกติ และธุรกิจ CPET ในสหรัฐฯ เริ่มรับรู้ประโยชน์จากมาตรการภาษี PET นำเข้า

การปรับประมาณการและกลยุทธ์

ปรับประมาณการปี 2568-2569 ลง สะท้อนการฟื้นตัวที่ช้ากว่าคาด โดยปรับสมมติฐานปริมาณขาย, Adjusted EBITDA Margin, ค่าเสื่อมราคา, ต้นทุนการเงิน และเพิ่มสมมติฐานขาดทุนสินค้าคงคลัง
หลังปรับสมมติฐาน คาดปี 2568 จะ ขาดทุนสุทธิ 3.6 พันล้านบาท แต่ปี 2569 จะ พลิกเป็นกำไร 4.5 พันล้านบาท จากการเพิ่มประสิทธิภาพดำเนินงาน, ควบคุมต้นทุน และรับรู้ประโยชน์จากนโยบายภาษี PET นำเข้าของสหรัฐฯ

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

คงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับเก็งกำไร คาดหวังการทยอยฟื้นตัวในปี 2569 และลุ้นความคืบหน้ามาตรการแก้ปัญหาอุปทานล้นตลาด
ประเมินราคาเหมาะสมใหม่ 21.00 บาท (เดิม 22.30 บาท) โดยใช้ PBV @ 1.1x (Discount -0.75 SD)
แนะนำ รอจังหวะลงทุนอีกครั้งหลังประกาศผลประกอบการ Q3/2568 เพื่อรับการฟื้นตัวในปีหน้า