บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
AP Thailand: หยวนต้าคาดกำไร Q4/25 พุ่งสูงสุดของปี คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 10.10 บาท
P/E 6.27 YIELD 6.98 ราคา 8.60 (0.00%)
text-primary ไฮไลท์สำคัญ
บล.หยวนต้า คาดการณ์กำไรของ AP Thailand (AP) ในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2568 จะฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง โดยเฉพาะใน Q4/25 ที่คาดว่าจะทำกำไรสูงสุดของปี จากโครงการเปิดใหม่และการรับรู้ยอดโอนที่เพิ่มขึ้น คงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 10.10 บาท
text-primary คาดการณ์กำไร Q3/25 และแนวโน้ม Q4/25
หยวนต้าคาดการณ์กำไร Q3/25 ของ AP ที่ 1,165 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15.8% QoQ แต่ลดลง 19.6% YoY แม้ยอดโอนจะลดลงเล็กน้อย แต่ได้รับการชดเชยจากส่วนแบ่งกำไรจากโครงการร่วมทุน (JV) ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะโครงการ Aspire Sukhumvit – Rama 4 และ Aspire Onnut Station อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) คาดว่าจะอยู่ที่ 32.1% เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากไตรมาสก่อนหน้า
สำหรับ Q4/25 คาดว่ากำไรจะฟื้นตัวต่อเนื่องและทำจุดสูงสุดของปี จาก 1) ยอด Presales ที่คาดว่าจะเติบโตจากโครงการเปิดตัวใหม่มูลค่ารวมกว่า 2.6 หมื่นล้านบาท 2) การรับรู้ยอดโอนโครงการแนวสูง เช่น Aspire Vibha-Victory และโครงการร่วมทุนอีก 2 โครงการ 3) GPM ที่คาดว่าจะฟื้นตัวจากสัดส่วนโครงการแนวสูงที่มี GPM สูงกว่า
text-primary ข้อสังเกตและปัจจัยสนับสนุน
หยวนต้ามองว่า AP ยังมี Backlog ที่แข็งแกร่ง รวมถึงการเปิดโครงการใหม่และการรักษายอด Presales ที่โดดเด่นกว่ากลุ่มอุตสาหกรรม นอกจากนี้ มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากภาครัฐในช่วงปลายปีก็เป็นปัจจัยบวกที่ช่วยสนับสนุนกำลังซื้อ
อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรพิจารณาถึงความเสี่ยงต่างๆ ที่อาจเกิดขึ้น เช่น ความผันผวนของเศรษฐกิจ และการเปลี่ยนแปลงของนโยบายภาครัฐ
text-primary สรุปและคำแนะนำ
บล.หยวนต้า คงประมาณการกำไรปี 2568-69 ที่ 4.5 พันล้านบาท และ 5.1 พันล้านบาท ตามลำดับ โดยอ้างอิง EPS26 ที่ 1.61 บาท/หุ้น และ PER ที่ 6.28 เท่า (เทียบเท่าระดับ +1 SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี) คงราคาเหมาะสมที่ 10.10 บาท มี Upside Gain 16% และคาดการณ์เงินปันผลปี 2569 ที่ 0.50 บาท/หุ้น คิดเป็น Dividend Yield อยู่ที่ 5.75% ต่อปี คงคำแนะนำ "ซื้อ"