บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หยวนต้าคงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับ ITC โดยมีราคาเป้าหมาย 18.20 บาท มองแนวโน้มกำไร Q4/25 ทำจุดสูงสุดของปี

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด วิเคราะห์ผลประกอบการของ บริษัท ไอ-เทล คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ ITC โดยระบุว่ากำไรสุทธิใน 3Q25 อยู่ที่ 812 ล้านบาท หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 787 ล้านบาท สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ 5.6% รายได้รวมอยู่ที่ 4.72 พันล้านบาท เป็นไปตามที่คาดการณ์ จากความต้องการสินค้ากลุ่มพรีเมียมที่เพิ่มขึ้นในสหรัฐฯ และยุโรป

GPM สูงกว่าคาด แม้เจอผลกระทบจากภาษีนำเข้า

อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ที่ 25.4% สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 24.9% และเพิ่มขึ้นจาก 25.0% ใน 2Q25 เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของสัดส่วนสินค้ากลุ่มพรีเมียมเป็น 55.1% จาก 46.2% ใน 2Q25 แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการรักษาระดับ GPM ที่สูง แม้จะได้รับผลกระทบจากภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม GPM ยังคงลดลงเมื่อเทียบกับ 3Q24 ที่ 29.8% เนื่องจากในปีก่อนมีการกลับรายการสำรองสินค้าคงคลัง และค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับ USD

จับตา Demand ใน US คลายกังวลหนุนราคาหุ้น

กำไรปกติ 9M25 คิดเป็น 72.0% ของประมาณการทั้งปี คาดว่ากำไร 4Q25 จะทำสถิติสูงสุดของปี ทำให้ประมาณการกำไรปกติปี 2025 อยู่ที่ 3,050 ล้านบาท (-20.4% YoY) ไม่มี Downside risk เบื้องต้นคาดว่ากำไรปกติ 4Q25 มีโอกาสเติบโตทั้ง QoQ และ YoY จาก High Season ของธุรกิจ และผลกระทบจากภาษีการค้าที่จำกัด แต่ยังต้องติดตามกำลังซื้อและ Demand ของผู้บริโภคใน US หาก Demand ไม่ได้รับผลกระทบ จะเป็นปัจจัยคลายความกังวลของตลาดและหนุนราคาหุ้นได้

คงคำแนะนำ "TRADING" รอเก็งกำไรเมื่อราคาหุ้นย่อตัว

หยวนต้าคงราคาเหมาะสมของ ITC ที่ 18.20 บาท เนื่องจากราคาหุ้นปัจจุบันมี Upside gain ค่อนข้างจำกัดที่ 7.1% จึงคงคำแนะนำ "TRADING" เชิงกลยุทธ์ แนะนำให้รอเก็งกำไรเมื่อราคาหุ้นย่อตัว เพื่อคาดหวังแนวโน้มกำไร 4Q25 ที่จะทำสถิติสูงสุดของปี โดยวิธีคิดราคาเป้าหมาย ใช้ PER 15.5x (รวม ESG Premium 2%)