บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
INVX มอง CPF กำไรปี 67 ฟื้น! แนะ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 28 บาท
P/E 10.64 YIELD 3.96 ราคา 25.25 (1.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: INVX คาด CPF กำไรปี 67 ปรับตัวดีขึ้น
บริษัทหลักทรัพย์ INVX คาดการณ์ว่า CPF จะรายงานกำไรปกติปี 2567 ที่ 4 พันล้านบาท ฟื้นตัวจากขาดทุนปกติ 8 พันล้านบาทในปีก่อนหน้า แม้จะลดลง 40% QoQ จากปัจจัยฤดูกาล แต่โดยรวมมองว่าผลประกอบการปรับตัวดีขึ้น INVX คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ CPF โดยให้ราคาเป้าหมายกลางปี 2568 ที่ 28 บาท
ปัจจัยหนุนกำไร: มาร์จิ้นดีขึ้น, ส่วนแบ่งกำไรสูงขึ้น, ดอกเบี้ยจ่ายลดลง
INVX ระบุว่ากำไรปกติที่ปรับตัวดีขึ้นของ CPF จะมาจาก 3 ปัจจัยหลัก ได้แก่ 1) มาร์จิ้นที่ดีขึ้นจากราคาสุกรและไก่เนื้อที่ดีขึ้นทั้งในและต่างประเทศ 2) ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนที่สูงขึ้นใน GFPT, CPALL และ CPAXT และ 3) ดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลงจากต้นทุนทางการเงินที่ลดลง โดยเฉพาะในต่างประเทศ นอกจากนี้ INVX ยังคาดการณ์ว่าราคาผลิตภัณฑ์จะดีขึ้นท่ามกลางต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลง
วิธีคิดราคาเป้าหมาย: SOTP อ้างอิง PE และมูลค่า CPALL, CPAXT
INVX ใช้วิธี Sum-of-the-Parts (SOTP) ในการประเมินราคาเป้าหมาย CPF โดยให้ PE 6-9 เท่าสำหรับธุรกิจอาหารสัตว์, ธุรกิจฟาร์มเลี้ยงสัตว์ และธุรกิจอาหาร และให้มูลค่า 25 บาทสำหรับการถือหุ้นใน CPALL และ CPAXT ทั้งนี้ INVX ยังคงจับตาปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญ ได้แก่ ราคาที่ลดลงจากกำลังซื้อเปราะบางและอุปทานที่มากขึ้น, ต้นทุนอาหารสัตว์สูง และเงินบาทแข็งค่า