บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

I-Tail Corporation (ITC) ยังคงมีแนวโน้มการเติบโตที่ชัดเจนในปี 2569 โดยได้รับผลกระทบจำกัดจากภาษีของสหรัฐฯ ความต้องการผลิตภัณฑ์พรีเมียม โดยเฉพาะอย่างยิ่งขนมขบเคี้ยว ยังคงแข็งแกร่ง FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 22 บาท

ผลกระทบจำกัดจากภาษีของสหรัฐฯ

FSSIA มีมุมมองเชิงบวกหลังจากการประชุมนักวิเคราะห์เมื่อวันที่ 31 ตุลาคม 2568 ซึ่งผู้บริหารยืนยันเป้าหมายการเติบโตของรายได้ปี 2568 ที่ 3–5% y-y (9M25: +3.9% y-y) และคาดการณ์การเติบโตของรายได้ USD อย่างต่อเนื่องที่ 5–9% y-y ในปี 2569 การเติบโตจะมาจากการขยายตัวจากลูกค้าเดิม การได้มาซึ่งลูกค้าใหม่ และการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่มขนมขบเคี้ยว ซึ่งเร่งตัวขึ้นในไตรมาส 3 ปี 2568 ทำให้สัดส่วนเพิ่มขึ้นเป็น 17.1% ของรายได้ทั้งหมด โมเมนตัมคำสั่งซื้อในกลุ่มนี้ยังคงแข็งแกร่ง นำโดยแบรนด์ระดับโลก และผู้ค้าปลีกรายใหญ่ของสหรัฐฯ ที่เพิ่มการซื้ออาหารแมวและสุนัขจาก ITC อย่างรวดเร็ว การมีส่วนร่วมจากลูกค้ารายนี้มีศักยภาพที่จะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในปี 2569

อัตรากำไรจากการดำเนินงานคาดว่าจะดีขึ้นในปี 2569

บริษัทกำลังสรุปเป้าหมายอัตรากำไรขั้นต้นปี 2569 ซึ่งผู้บริหารคาดว่าจะปรับปรุงจากระดับปี 2568 FSSIA คาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้นที่ 25.5% ในปี 2569 เพิ่มขึ้นจาก 24.8% ในปี 2568 โดยได้รับการสนับสนุนจากการหมดอายุของมาตรการสนับสนุนที่เกี่ยวข้องกับภาษีชั่วคราว และส่วนผสมพรีเมียมที่สูงขึ้นประมาณ 50% มีโอกาสที่ประมาณการของ FSSIA จะสูงขึ้น หากการมีส่วนร่วมของกลุ่มขนมขบเคี้ยวเกินความคาดหมาย (กรณีฐานของ FSSIA สมมติว่า 12% ของรายได้ทั้งหมด) FSSIA คาดว่า SG&A-to-sales จะลดลงต่ำกว่า 10% อีกครั้ง เนื่องจากต้นทุนการเปลี่ยนแปลงลดลงจากต้นปี 2569 โดยมีแนวโน้มว่าประสิทธิภาพที่ชัดเจนยิ่งขึ้นจะเกิดขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 หลังจากการปรับโครงสร้างองค์กร

คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมายที่สูงขึ้นที่ 22 บาท

FSSIA คงประมาณการกำไร โดยคาดว่ากำไรสุทธิปี 2568 จะลดลง 17.0% y-y ก่อนที่จะฟื้นตัว 20.3% y-y ในปี 2569 FSSIA มีมุมมองเชิงบวกมากขึ้นเกี่ยวกับการเติบโตของกำไรในปี 2569 ขณะที่ความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านภาษีของสหรัฐฯ ได้คลี่คลายลงแล้ว ด้วยการจัดการที่มีประสิทธิภาพของบริษัท FSSIA ปรับเพิ่ม target PE multiple เป็น 18x (สอดคล้องกับค่าเฉลี่ยในอดีต) จาก 15x (-0.5 SD) ส่งผลให้มี TP ใหม่ที่ 22 บาท FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ"