บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

โกลเบล็กปรับคำแนะนำ AWC เป็น "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 2.33 บาท มองกำไร Q3/68 โต YoY และ QoQ จากธุรกิจโรงแรมและคอมเมอร์เชียลที่ฟื้นตัว

ไฮไลท์สำคัญ

• โกลเบล็กปรับคำแนะนำ AWC จาก "ถือ" เป็น "ซื้อ" พร้อมคงราคาเหมาะสมปี 2568 ที่ 2.33 บาท
• คาดการณ์กำไรหลักปี 2568 ที่ 1,964 ล้านบาท (+6%YoY) จากการเติบโตของพอร์ตโรงแรมและธุรกิจคอมเมอร์เชียล
• คาดกำไรหลักงวด 3Q68 ที่ 280 ล้านบาท (-3%YoY, +34%QoQ)

วิเคราะห์ผลประกอบการและแนวโน้ม

โกลเบล็กคาดการณ์รายได้จากการดำเนินงานงวด 3Q68 ของ AWC ที่ 4,067 ล้านบาท (+8%YoY, +11%QoQ) โดยมีปัจจัยหลักมาจากการเติบโตของกลุ่มธุรกิจคอมเมอร์เชียล จากการรับรู้รายได้ของอาคารสำนักงานจูบิลี่ เพรสทีจทาวน์เวอร์ และรายได้จาก Jurassic World: The Experience

ธุรกิจโรงแรมคาดว่าจะมี RevPAR (รายได้เฉลี่ยต่อห้องพัก) ที่ 3,252 บาท (-17%YoY, +6%QoQ) โดยการปรับตัวลง YoY มาจากโรงแรมในกลุ่ม MICE และโรงแรมในกรุงเทพฯ เป็นหลัก

คงประมาณการรายได้จากการดำเนินงานปี 2568 ที่ 16,981 ล้านบาท (+7%YoY) โดยได้รับการสนับสนุนจากการรับรู้รายได้ของทรัพย์สินใหม่ เช่น โรงแรมมีเลีย พัทยา, โรงแรมพัทยา แมริออท รีสอร์ต แอนด์ สปา, โรงแรมเจดับบลิว แมริออท แบงก์ค็อก รัชดา, จูบิลี่ เพรสทีจ ทาวน์เวอร์ และ Jurassic World : The Experience

ข้อสังเกตและการประเมินมูลค่า

โกลเบล็กประเมินราคาเหมาะสมของ AWC ปี 2568 ด้วยวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยอิง WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 6.3% และ Terminal Growth ที่ 3% ได้ราคาเหมาะสมเท่ากับ 2.33 บาท คิดเป็น P/E ปี 2568-69 ที่ 35x และ 30x ตามลำดับ

ในช่วง 20 วันที่ผ่านมา ราคาหุ้น AWC ปรับตัวลงราว -11% ทำให้ราคากลับมามี upside ราว 10% นอกจากนี้ คาดการณ์อัตราผลตอบแทนเงินปันผล (Dividend Yield) ในปี 2568 ราว 3.4% ต่อปี

สรุป

โกลเบล็กปรับคำแนะนำ AWC เป็น "ซื้อ" จากแนวโน้มการเติบโตของกำไรที่คาดว่าจะฟื้นตัวต่อเนื่องจากธุรกิจโรงแรมและคอมเมอร์เชียล รวมถึงราคาหุ้นที่ปรับตัวลงมาจนมี upside ที่น่าสนใจ โดยมีราคาเป้าหมายที่ 2.33 บาท