บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์กำไรปกติของ Thai Stanley Electric (STANLY) ใน Q2/26F (ก.ค.-ก.ย. 25) อยู่ที่ 550 ล้านบาท ลดลง 5% YoY แต่เพิ่มขึ้น 45% QoQ แม้กำไรจะลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีก่อน แต่ KSS ยังคงคำแนะนำ "ถือ" (Neutral) โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 185 บาท

ผลการดำเนินงาน Q2/26F

KSS คาดการณ์ว่ารายได้และอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ของ STANLY จะลดลง YoY เนื่องจากอุตสาหกรรมยานยนต์ชะลอตัว โดยเฉพาะรถยนต์สันดาปภายใน (ICE) ซึ่งเป็นกลุ่มลูกค้าหลักของ STANLY กำลังเสียส่วนแบ่งตลาดให้กับรถยนต์ไฟฟ้า (EV) จากจีน อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรปกติจะเพิ่มขึ้น QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล และรายได้จากเงินปันผลรับราว 190 ล้านบาท

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

KSS คาดการณ์ว่ากำไรปกติใน Q3/26F จะเพิ่มขึ้น YoY เนื่องจากการควบคุมค่าใช้จ่ายหลังจากการปิดโรงงานที่ไม่มีประสิทธิภาพ แต่จะลดลง QoQ เนื่องจากวันหยุดยาวในช่วงสิ้นปี นอกจากนี้ KSS ยังคงมองว่า STANLY มีจุดแข็งด้านฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง โดยไม่มีหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ย และให้อัตราเงินปันผลที่สูงราว 9% ต่อปี

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS คงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ STANLY โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 185 บาท อิงจาก PER 8.7 เท่า (-0.5SD) ของประมาณการกำไรปกติปี 2026F ถึงแม้ว่า STANLY จะมีฐานะการเงินที่แข็งแกร่งและอัตราเงินปันผลที่น่าดึงดูด แต่ upside ในระยะสั้นยังคงถูกจำกัดจากการที่ลูกค้าหลักยังไม่เร่งการผลิตรถยนต์ EV ในประเทศ ในขณะที่การเติบโตใหม่ๆ ถูกขับเคลื่อนโดยค่ายรถยนต์จีน ซึ่งเพิ่งเริ่มตั้งฐานการผลิตในประเทศไทย