บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หยวนต้ายังคงแนะนำ "ซื้อ" BDMS มองข้ามปัจจัยลบ ราคาหุ้นสะท้อนความกังวลมากเกินไปแล้ว

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คาดการณ์กำไรสุทธิของ BDMS ในไตรมาส 3/2568 จะอยู่ที่ 4,173 ล้านบาท ลดลง 2% YoY แม้จะเติบโต QoQ จากปัจจัยฤดูกาล แต่ยังต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้า

ผลกระทบและแนวโน้ม

รายได้รวมในเดือน ก.ค.-ส.ค. ลดลง 2% YoY จากฐานที่สูงในปีก่อนที่มีการระบาดของโรคที่รุนแรงกว่า อย่างไรก็ตาม รายได้รวมในเดือน ก.ย. เริ่มกลับมาเติบโต 7% YoY สำหรับไตรมาส 4/2568 คาดการณ์กำไรจะพลิกกลับมาเติบโต YoY จากแรงหนุนของกลุ่มผู้ป่วยต่างชาติ โดยเฉพาะลูกค้าจากจีน, CLMV และคาดหวังการกลับมาของลูกค้าคูเวต

ข้อสังเกต

แม้ว่าผลประกอบการในไตรมาส 3/2568 จะชะลอตัว แต่หยวนต้ายังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ BDMS โดยมองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลงได้สะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้ว โดยราคาซื้อขายปัจจุบันต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PER ในรอบ 10 ปี -2SD ซึ่งถือว่าต่ำเกินไป

สรุปและคำแนะนำ

หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ BDMS โดยมีราคาเป้าหมาย 12 เดือนข้างหน้าที่ 31.60 บาท อิงตามสมมติฐาน WACC ที่ 7.5% (Ke 9.1%) และ Terminal growth 2% มองว่า BDMS จะกลับมาเติบโตอีกครั้งในไตรมาส 4/2568 และต่อเนื่องในปี 2569 จากการฟื้นตัวของกลุ่มผู้ป่วยต่างชาติและการขยายบริการเฉพาะทาง