บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
BDMS กำไร Q4/67 คาดโต! KSS ชี้ High Season หนุน ต่างชาติโตเด่น
P/E 23.36 YIELD 3.19 ราคา 23.50 (1.73%)
BDMS ยังคงเป็นหุ้นเด่นในกลุ่มโรงพยาบาล
Krungsri Securities (KSS) ยังคงชอบ BDMS มากที่สุดในกลุ่มโรงพยาบาลที่ศึกษา เนื่องจากมองบวกต่อการเติบโตระยะยาว จากความพร้อมทั้ง Capacity และศักยภาพการรักษาครบวงจร นอกจากนี้ KSS ประเมินว่าผลกระทบจากประกันแบบ Co-payment จะมีผลกระทบจำกัด และราคาหุ้น BDMS ได้ตอบรับความเสี่ยงในประเด็นนี้ไปบ้างแล้ว
แนวโน้มผลประกอบการ Q4/2567 คาดกำไรสุทธิเติบโต
KSS คาดการณ์กำไรสุทธิใน Q4/2567 ของ BDMS ที่ 4,035 ล้านบาท (+2% YoY, -5% QoQ) โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการเติบโตของรายได้ และสิทธิประโยชน์ทางภาษี โดยคาดว่ารายได้จากการรักษาพยาบาล (+4% YoY, -2% QoQ) จะเติบโตตามการใช้บริการของกลุ่ม OPD และ IPD โดยเฉพาะกลุ่มต่างชาติที่เติบโตโดดเด่นจากตะวันออกกลาง, ยุโรป และจีน นอกจากนี้ คาดว่าอัตราภาษีจ่ายจะต่ำกว่า 20% จากสิทธิประโยชน์ BOI ในการลงทุนเทคโนโลยีและลดพลังงาน
ประมาณการและคำแนะนำ
KSS ประเมินว่าในปี 2568 BDMS จะมีรายได้จากการรักษาพยาบาลเติบโต 8%YoY จากกลุ่มชาวไทยและต่างชาติ โดยผู้บริหารมองบวกต่อการเติบโตของรายได้จากลูกค้าต่างชาติในอัตราเลข 2 หลัก แม้ว่าในระยะสั้นอาจมีความกังวลเกี่ยวกับประกันแบบ Co-payment แต่คาดว่าจะมีผลกระทบจำกัดต่อรายได้ของบริษัท KSS แนะนำ "Buy" สำหรับ BDMS โดยมีราคาเป้าหมาย 37.50 บาท (WACC 6.7%, L-T 3%) เนื่องจากมองเห็นโอกาสการเติบโตในระยะยาว และผลกระทบจาก Co-payment ที่จำกัด โดยราคาเป้าหมายนี้ KSS ใช้วิธีประเมินมูลค่าด้วย Prospective P/E