บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

CHAROEN POKPHAND FOODS (CPF) ถูกปรับลดคำแนะนำเป็น "ถือ" โดย BYD พร้อมปรับราคาเป้าหมายลงเหลือ 22.00 บาท เนื่องจากคาดการณ์ว่าราคาสุกรที่ลดลงจะส่งผลกระทบต่อกำไรในครึ่งปีหลังของปี 2568

คาดการณ์กำไร Q3/25

BYD คาดการณ์ว่ากำไรในไตรมาส 3/25 จะชะลอตัวลงอย่างมากเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ถึงแม้ว่าต้นทุนข้าวโพดและกากถั่วเหลืองจะลดลง แต่ราคาสุกรที่ลดลงถึง 21% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า จะส่งผลให้รายได้ลดลงประมาณ 5% และอัตรากำไรขั้นต้นจะอ่อนตัวลง นอกจากนี้ ส่วนแบ่งกำไรจาก CTI, CPAXT และ CPALL ก็มีแนวโน้มลดลงเช่นกัน โดยรวมแล้ว คาดว่ากำไรปกติในไตรมาส 3/25 จะลดลง 50% เหลือ 5.45 พันล้านบาท และหากรวมรายการขาดทุนจากสินทรัพย์ชีวภาพ กำไรสุทธิจะอยู่ที่ 4.46 พันล้านบาท (ลดลง 57% q-q และ 39% y-y)

ราคาสุกรยังคงลดลงต่อเนื่อง

ราคาสุกรหน้าฟาร์มในเดือนตุลาคมยังคงปรับตัวลดลงต่อเนื่อง เหลือ 53-54 บาทต่อกก. ซึ่งต่ำกว่าต้นทุนการเลี้ยงของฟาร์มสุกรขนาดใหญ่ การลดลงอย่างรวดเร็วนี้มีสาเหตุจาก 2 ปัจจัยหลัก ได้แก่ (1) การขาดแคลนแรงงานกัมพูชาเชือดหมู ทำให้สุกรมีน้ำหนักเพิ่มขึ้นและเกิดภาวะ Oversupply และ (2) Demand ที่อ่อนแอลงในช่วงฤดูฝน อย่างไรก็ตาม บริษัทคาดหวังว่าราคาสุกรจะเพิ่มขึ้นในไตรมาส 4 จาก Demand ที่ฟื้นตัวหลังเทศกาลกินเจและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

BYD คงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ CPF โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 22.00 บาท อิงจาก PER ปี 2569 ที่ 10.0 เท่า เนื่องจากความเสี่ยงจากวัฏจักรขาลงของราคาสุกร นักวิเคราะห์มองว่าการขาดแคลนแรงงานกัมพูชาเป็นเพียงปัจจัยกระตุ้นให้ราคาสุกรลดลงเร็วกว่าที่คาดไว้ และคาดว่าราคาสุกรจะยังคงอ่อนแอต่อเนื่องไปจนถึงไตรมาส 4/25 หรือไตรมาส 1/26 จากวงจรการผลิตสุกรที่ใช้เวลานาน