บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary BDMS กำไร Q3/2568 โตเกินคาด

Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์กำไรสุทธิของ BDMS ในไตรมาส 3/2568 อยู่ที่ 4,165 ล้านบาท (-2% y-y, +19% q-q) สูงกว่าประมาณการเดิม เนื่องจากรายได้กลับมาเติบโต (+1% y-y, +6% q-q) และคาดว่าจะมีสิทธิประโยชน์ BOI ช่วยลดค่าใช้จ่ายภาษี KSS แนะนำ "Buy" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 28 บาท อิงจาก WACC ที่ 6.7% และ Long-Term Growth ที่ 3%

text-primary ปัจจัยหนุน Q3/2568

KSS มอง Slightly positive ต่อแนวโน้ม Q3/2568 ของ BDMS โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก:

• รายได้เติบโตเล็กน้อย y-y จากการระบาดของโรคไข้หวัดใหญ่และไวรัส RSV ทำให้รายได้ในเดือนกันยายนกลับมาเติบโตสูง ชดเชยรายได้ที่ลดลงในเดือนกรกฎาคม-สิงหาคม
• รายได้จากลูกค้าชาวไทยเติบโตดีกว่าลูกค้าต่างชาติ โดยรายได้จากลูกค้าชาวไทย (+1% y-y, +9% q-q) ขณะที่รายได้จากลูกค้าต่างชาติทรงตัว (ทรงตัว y-y, -1% q-q)
• ค่าใช้จ่ายภาษีลดลง y-y จากสิทธิประโยชน์ BOI

อย่างไรก็ตาม KSS คาดว่าต้นทุนและค่าใช้จ่าย SG&A จะเพิ่มขึ้นจากการขยายเครือข่ายโรงพยาบาล และเพิ่มศักยภาพในการให้บริการ ทำให้ Gross margin และ EBITDA margin ลดลง y-y แต่ดีขึ้น q-q

text-primary แนวโน้ม Q4/2568 สดใส

KSS มองว่าแนวโน้ม Q4/2568 มีสัญญาณบวกจากรายได้ที่เติบโตดีขึ้น โดยรายได้ในสัปดาห์แรกของเดือนตุลาคมเติบโตราว +10% y-y จากปัจจัยบวกของการระบาดของโรคไข้หวัดใหญ่ที่เร่งตัวขึ้น อย่างไรก็ตาม คาดว่ารายได้จะทรงตัวถึงลดลง q-q ตามปัจจัยฤดูกาลของการใช้บริการที่มีวันหยุดเทศกาลในเดือนธันวาคม เบื้องต้น KSS คาดว่ากำไรสุทธิจะลดลงเล็กน้อย y-y และใกล้เคียงกับ Q3/2568 โดยยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 16,275 ล้านบาท (+2% y-y)

text-primary คำแนะนำการลงทุน

KSS แนะนำ "Buy" สำหรับ BDMS โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 28.0 บาท เนื่องจาก BDMS มีความได้เปรียบในการแข่งขันจากส่วนแบ่งจำนวนเตียงที่มากที่สุด ครอบคลุมทั่วประเทศ มีศักยภาพทางการแพทย์ครบวงจร และมีลูกค้าเป้าหมายที่มีความยืดหยุ่นตั้งแต่ระดับปานกลางขึ้นไป ช่วยรับมือกับความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจ