บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA คาดการณ์กำไรของ NEO Corporate จะฟื้นตัวในไตรมาส 4/2568 หนุนจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล และต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง คงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมราคาเป้าหมาย 27 บาท อิงจาก PER ปี 2569 ที่ 13 เท่า

ผลประกอบการ 3Q2568 ต่ำกว่าคาด

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิ 3Q2568 ของ NEO อยู่ที่ 71 ล้านบาท ลดลง 11.3% QoQ และ 69.2% YoY สาเหตุหลักมาจากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น และรายได้จากผลิตภัณฑ์เด็ก (น้ำยาซักผ้า) ที่มีอัตรากำไรสูงลดลง นอกจากนี้ รายได้จากการส่งออกไปยังกัมพูชาได้รับผลกระทบจากกระแสต่อต้านสินค้าไทย

ปัจจัยหนุนการฟื้นตัวใน 4Q2568

แม้ว่าราคา CPO และ CPKO ยังคงอยู่ในระดับสูงใน 4QTD แต่ราคาวัตถุดิบบางส่วนของ NEO ได้ปรับตัวลดลง FSSIA คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยใน 4Q2568 นอกจากนี้ บริษัทฯ จะได้รับประโยชน์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล เนื่องจากประมาณ 32% ของยอดขายรวมมาจากร้านค้าดั้งเดิม

คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 27 บาท

FSSIA ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ลง 19.8% เหลือ 500 ล้านบาท (-50.4% YoY) แต่คาดว่ากำไรจะฟื้นตัว 28.6% YoY ในปี 2569 แม้ว่าบริษัทฯ มีแผนที่จะจ้างผลิตจากโรงงานในต่างประเทศ ปรับปรุงแบรนด์ และกลับเข้าสู่ตลาดกัมพูชา แต่ FSSIA ยังไม่รวมรายได้จากกัมพูชาตั้งแต่ 4Q2568 เป็นต้นไป และจะติดตามผลกระทบของการปรับกลยุทธ์ก่อน

ข้อสังเกตและประเด็นสำคัญ

• ผลกระทบจากกระแสต่อต้านสินค้าไทยในกัมพูชา: รายได้จากการส่งออกไปยังกัมพูชาลดลงอย่างมีนัยสำคัญใน 3Q2568
• การเติบโตในเวียดนาม: เวียดนามยังคงมีการเติบโตที่แข็งแกร่ง QoQ และ YoY
• การเติบโตของช่องทาง Modern Trade: ช่องทาง Modern Trade ยังคงเติบโต ในขณะที่ Traditional Trade ยังคงซบเซา

สรุป

FSSIA คาดการณ์ว่าผลประกอบการของ NEO Corporate จะผ่านจุดต่ำสุดในไตรมาส 3/2568 และจะฟื้นตัวในไตรมาส 4/2568 หนุนจากต้นทุนที่ลดลงและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล คงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมราคาเป้าหมาย 27 บาท